三季度地产股毛利率降至11%

　　三季报显示，地产商得暴利时代已经基本终结。截至昨天，沪深两市共43家房企公布了三季报，数据显示，它们前三季实现营业总收入1838亿元，同比降32.5%，毛利率已从去年的16%左右下降到11%左右。

　　三季报显示，除金地外，其他三家龙头房企1-9月的营业收入均表现为增长。其中万科和招商地产的营业收入增幅都达到了30%左右，保利地产的增幅也达到26%。而金地集团则由于结算面积减少，营业收入下降了37%。

　　从净利润看，四家龙头房企中也有三家表现为增长。其中招商地产和保利地产分别增长了46.09%和51.33%，万科也增长了9.5%。只有金地出现了下降，并且幅度较大。净利涨幅差异可能与产品风格有关，中报数据显示，招商地产与保利地产的毛利率都维持较高水平并出现了增长，而万科一直号称中小户型为主，毛利率相对较低。有分析人士表示，若四季度结算项目增多，公司全年仍有同比增长的可能。

　　与龙头地产企业飘红的业绩形成鲜明对比的是，作为中小民营房企的代表，莱茵置业三季度报告业绩一片黯淡。数据显示，莱茵置业1-9月份营业收入为6.7亿元，同比下降16.59%;实现净利润3618.7万元，同比大幅下降30.41%，利润率仅为5.4%。

　　另外，招保万金的财务状况均相对稳健，货币资金都表现为增长。其中保利地产和金地集团的货币资金分别增长了61%和21.7%，万科和招商地产的货币资金也增长了7.95%和5.91%。四家房企的货币资金都超过了100亿，万科手中的现金更是多达339亿。业内分析人士指出，正是因为现金充足，年底前，如果土地市场供应量充足，价格处于低位，地产商们买地的节奏还可能加快。

　　随着越来越多的降价项目进入结算周期，地产公司盈利能力迅速下降，根据43家地产企业三季报，地产企业毛利率已从去年的16%左右下降到今年的11%左右，达到近五年最低。其中万科前三季度毛利率为19%，去年为23%;莱茵置业的毛利率从去年的10%下降到今年的3%。“从2010年宏观调控政策密集出台，以及地价普遍提高，目前房地产行业的毛利率已经普遍下降。”中房信分析师薛建雄表示，2007年到2010年之间，30%的毛利率在房地产行业并不少见，但是降价和土地成本提高已经大幅度蚕食了开发商利润，靠一两幅地增值盈利的时代已经过去了。在目前的环境下，地产企业也很少使用高杠杆来运营项目，资金成本提高使得地产企业必须将贷款控制在一定规模下。地产企业还必须通过高周转增加资金利用效率，微利已是大势所趋。