巴曙松：宏观好、微观冷格局可能持续

　　“从今年的情况看，经历了连续的经济探底回落之后，估计四季度经济会出现温和的反弹，但是总体上难以出现大规模迅速明显反转的信号。”国研中心金融研究所副所长巴曙松在第14届中国国际矿业大会高峰论坛上表示，从数据来看，有一系列经济信号表明呈现出企稳的信号，接下来可能有几个季度会面临宏观指标逐步向好，但是微观盈利难以同步改善，或者宏观好、微观冷的格局，可能会持续几个季度。

　　他认为，中国经济目前经历了一轮完整的经济周期起落，经过2008年低点，在4万亿带动下，到2010年达到高点，然后逐步回落、探底。

　　“今年的经济走势大局已定，四季度经济增速预计回到8%左右。”

　　不过，巴曙松认为，接下来可能有几个季度会面临宏观指标逐步向好，但是微观盈利难以同步改善，或者宏观好、微观冷的格局，可能会持续几个季度。“比如说四季度里又会回到8%左右，但是企业的盈利很难短期得到改善。”

　　巴曙松进一步指出，对比亏损企业个数和亏损企业金额两个指标，从2008年、2009年初和现在比，“我们发现整个企业的亏损数量跟2008年相比差不多都处于高位，而且现在还没有明显回落的态势，但是亏损的金额在峰值上比2008年小一些。估计接下来宏观的改善和微观的数据没有明显同步改善，可能会持续一段时间，企业盈利还在下降，但是降幅会略有好转。”

　　巴曙松分析表示，与2008年相比，政策的出手更加温和，更加关注结构的调整。再者，外部和内部环境和2008年相比有没有那么严重，所以类似2008年刺激政策实际上是难以推出的。加之，部分行业产能过剩，也使决策者推出新的大规模刺激政策的时候更加审慎。

　　另外，通胀压力、政策的回旋余地比2008年小，也使得在经济回升的力度疲弱的条件下，政策放松的内容和力度也没有出现重大的改变。