上市公司炒股十炒九亏

　　“跌跌不休”的股市，除了普通股民伤痕累累外，昔日靠炒股提升业绩的上市公司也元气大伤。曾经在资本市场翻云覆雨的雅戈尔，因买入的股票悉数被套，今年开始加快了实业回归的步伐;而上市公司中著名的“炒股专业户”金陵药业，由于炒股不断亏损，受到投资者的颇多责难。

　　遭殃的并不只是上市公司本身，作为管理层的高管们，一样深受其害。由于二级市场持续萎靡，上市公司推出的股权激励计划最终纷纷泡汤，让大量潜在收益本可超百万甚至千万的“隐形富豪”胎死腹中，公司高管们也在熊市中经历了从指望“一夜暴富”到“彻底绝望”的大喜大悲之中。

　　雅戈尔缩减炒股业务回归“主业”

　　作为一家以纺织服装为主业的上市公司，雅戈尔一向以“贪恋股市、不务正业”著称，服装、地产和投资一直是雅戈尔发展的“三驾马车”。然而，房地产的风光不再之时，另一驾“马车”金融投资也几乎同时陷入困境。

　　曾经在2007年牛市中创造中信证券投资佳话的雅戈尔，近年来一样未能躲开市场跌跌不休的冲击。雅戈尔今年第一季度金融投资的收益为-2137.57万元，同比下降了108.06%，也连累公司一季度净利润同比下降了34.27%。如今雅戈尔虽然尚未发布中报，但据记者粗略统计显示，雅戈尔去年用于参与定增的资金近30亿元，如今其股权投资却遭遇套牢泥潭，精功科技、黔源电力、广百股份、海正药业、海利得、兴蓉投资、生益科技、云天化等8家公司的限售股目前已全部进入流通，而雅戈尔所持限售股无一例外地处于套牢状态。假设公司目前没有卖出已解除限售的流通股，目前相关投资账面浮亏约为4亿元左右。

　　在“两驾马车”均停滞不前甚至拖累业绩的背景下，雅戈尔的掌舵者也开始转向。公司在今年斥资4.5亿元打造了一家1万多平方米的最大旗舰店，与前两年总是当“地王”，以及重金进行股权投资相比，雅戈尔此举也被外界认为是其回归“主业”的一个信号。其实，在2011年年报中，雅戈尔就已在“未来展望”中明确表示，为避免二级市场波动对公司经营业绩及资产规模的影响，公司拟逐步缩减金融投资规模，进一步加大对品牌服装的投入力度。

　　金陵药业炒股亏损引来股民责难

　　同花顺数据显示，今年炒股的上市公司超九成遭受了股价下跌之害。上市公司正在品尝“不务正业”的苦果。

　　药监局两个月前关于提示关注脉络宁注射液严重不良反应的一则通报，把独家生产脉络宁的金陵药业推上风口浪尖。但令金陵药业至今仍让投资者耿耿于怀的，却是其炒股不断亏损导致业绩持续下滑。

　　记者查询金陵药业一季报发现，截至一季度公司手中持有10只股票，而如果目前这些股票仍持有不动的话，则全部宣告亏损，其中还包括*ST钛白、*ST吉药等让人头疼的ST类股票。再看看公司这几年的“战绩”，据记者粗略统计，2012年一季度其投资收益同比下降367.47%，手中持有的10只股票总计亏损2046万元;而往前追溯2008年到2011年这四年的投资收益率分别为-19.11%、16.85%、0.72%、-22.05%，由此可见，近5年间除2009年投资收益率偏高外，其余年份的回报率均处于比较低的水平，甚至为负收益。2008年A股步入熊市，金陵药业炒股便巨亏1.29亿元，令其净利润极速缩水至8259.84万元;2010年期初金陵药业初始证券投资金额为1.92亿元，而报告期已出售证券投资收益仅为769万，公允价值变动收益减少630万，最终报告期间损益为139万元，收益率为0.72%，大大低于2010年银行一年期存款利息;2011年A股市场的动荡更为明显，金陵药业去年共投资了1.57亿元买卖200多只股票，亏损超过500万元，加上仍持有的股票和基金的2900多万浮亏，金陵药业去年的投资亏损超过3400万，投资收益率为-22.05%，战绩可谓是惨不忍睹，长达十几页的股票买卖显得徒劳。

　　或许，正是由于金陵药业炒股的不断亏损，才让其今年的药品安全风波受到更多的责难。

　　公司高管“一夜暴富”期望落空

　　几年熊市拖累的不仅仅是上市公司本身，作为管理层的高管们，也在短短几年间遭遇了从指望“一夜暴富”到“彻底绝望”的大喜大悲之中。

　　证券市场这几年的低估值本来为上市公司推出股权激励提供了最佳时机，和君集团股权激励咨询中心统计显示，2011年A股市场首次披露股权激励方案(不含修订案)的上市公司共计114家，相比2010年增长了72.73%，创历史新高。而这种盛况在今年还在继续，据记者粗略统计，今年以来又有超过百家公司发布了股权激励预案或是实施了此前发布的方案，其中半数公司是初次发布方案。

　　可以说，在这波熊市的股权激励浪潮中，本有希望出现大量潜在收益超过百万甚至接近千万的“隐形富豪”。然而可惜的是，截至目前已有近20家公司叫停股权激励计划或者注销已授予股票，还有约100家公司行权价“倒挂”，三分之一的公司“金手铐”几成“白条”。这也就意味着，对于大多数“潜在富豪”来说，“一夜暴富”的希望已经落空。

　　相关数据

　　七成公司

　　上半年炒股亏损

　　根据同花顺金融数据终端统计，在2011年，上市公司炒股十炒九亏，有700多家上市公司不堪亏损已经忍痛割肉，不过还有超过200家公司至今仍深陷其中。

　　据记者粗略统计，由于今年1到2月的一波小牛市，部分上市公司在今年一季度还可以用炒股收益来粉饰一下业绩。然而这种情况却在二季度开始发生了变化，虽然中报如今尚未完全披露，但从一季度持股情况来估算，如果持股未发生变动的话，至少有七成公司难逃股市亏损。

　　在股市萎靡不振的境况下，不少上市公司利用闲置资金购买银行短期理财品。但上交所资本市场研究所年报专题小组对沪市公司2011年度的委托理财和委托贷款数据进行的分析结果显示，与前期平均达到5%的投资收益相比，如今上市公司购买的理财产品预期收益率出现了明显下滑。今年7月份多家上市公司购买的理财产品预期收益均不理想，如丰华股份、信邦制药等购买产品的预期年收益率甚至不到4%。

　　炒股亏损、理财收益又下降，上市公司进行委托贷款的热情又开始急剧升温。根据上交所统计，2011年度，上市公司委托贷款的年末余额为171.19亿元，期间发生额相比2010年度(借方发生额790.17亿元，贷方发生额559.16亿元)出现了大幅度的上升。但上交所却特别指出，高额财务费用负担将导致部分急需资金企业难以还贷，从而加剧了信贷风险，警示上市公司应强化委托理财和委托贷款方面的风险控制。

　　由此看来，在资本市场持续低迷的背景下，无论是炒股、购买理财产品还是高息放贷，都面临着这样或者那样的困境，上市公司这场“钱生钱”的游戏，似乎再也不复往年的美好。