热点直击：指数躺地板 IPO不减速

　　破发年年有，今年特别多。”、“排对等中签，居然亏了15%，打新的都变‘慈善家’了。”面对昨日金明精机(300281)超过15%的跌幅，有股民如是自我调侃。

　　伴随沪指创出2134点的近期新低，破发潮也越演越烈，昨日上市的新股更有半数破发，并且破发的幅度都在10%以上，让市场感觉到“中签如中枪”的戏码又要重演。其实破发也是早有征兆，早在金明精机上市之前，该股的网下申购就遭到冷遇，其网下申购倍数仅为5.6倍，配售比例高达17.86%。万联证券一位策略分析师认为，新股上涨十分需要资金支持，现在市场资金面吃紧，破发也在情理之中。

　　破发潮重现市场

　　在指数迭创新低之时，新股又遭遇了破发的寒冬。昨日，四只首日上市的新股里，金明精机、南通锻压(300280)跌破发行价，下跌幅度分别为15.76%、10.18%，另外，和晶科技(300279)虽然保住了发行价，但也只是小幅上涨3.14%。其中，金明精机超过15%的下跌幅度，是今年以来新股上市首日破发幅度的第三位，紧跟庞大集团(601258)和天瑞仪器(300165).

　　“破发年年有，今年特别多。”对于打新的“中弹”效应，不少投资者道出了心酸。以整个市场来观察，A股中最新收盘价有效跌破发行价的个股总计达到了540只，其中2011年1月1日之后上市的新股就占到了202个席位，约为破发总规模的38%。其中，首日破发的个股也有75只。

　　有些新股最新价格相对于发行价跌得太过离谱，如庞大集团在4月28日以45元/股的价格华丽上市，然而昨日该股仅剩下6.02元，复权之后为15.14元，破发程度超过了66%。海立美达(002537)、通裕重工(300185)、吉鑫科技(601218)、(601519)、亚太科技(002540)、风范股份(601700)、华锐风电(601558)这7只新股的发行价都被腰斩。

　　可能很多投资者会把新股破发归咎为“三高”——高发行市盈率、高超募资金、高发行价。但事实上，今年新股首发市盈率呈现明显的回落之势，如6月份之后，单月发行估值基本保持在35倍左右，6月份曾降低至27.7倍，最高的3月份也不过是55倍，相比较去年动不动60倍或70倍的发行市盈率，今年发行估值感觉明显回落。

　　金明精机上市前备受诟病

　　昨日破发幅度最大的莫过于新股金明精机了。在上市第一天的“表演”中，金明精机悲哀地以15.76%的跌幅位居昨日两市跌幅的榜首。金明精机的破发也不是没有征兆的。在上市之前，金明精机的网下申购就遭到冷遇，其网下申购倍数仅为5.6倍，配售比例高达17.86%。

　　如果回归到基本面，金明精机的破发也不是完全没有原因的，特别是研发技术层面，公司所受诟病不少。

　　招股说明书显示，大股东马镇鑫持有金明精机2713万股，占发行后股本的45%。其妻余素琴、其子马佳圳、其婿王在成，分别持有302万股、180万股和180万股。从股东名单中不难发现，“马氏家族”实为公司实际控制人。

　　金明精机称是国内薄膜吹塑设备高端技术的代表之一，目前正在参与1项国家标准和两项行业标准的编写工作，拥有62项专利权、22项专利申请权。不过，这些专利大多依托在中国加工工业协会专家委员会专员马镇鑫身上，而马镇鑫正是金明精机的大股东之一。资料显示，目前，金明精机拥有的62项专利权及9项专利申请权受让自马镇鑫。

　　尽管金明精机在招股说明书上强调说，公司拥有70人的研发团队和技术团队，但从目前的成果来看，70人的研发团队无一项专利权，仅有的只是13项专利申请权，其研发和技术创新能力难令投资者满意。

　　另一方面，金明精机在风险提示中表示，塑料工业专业设备生产领域对复合型人才的依赖度很高，公司存在专业人才的竞争风险。但在招股说明书中，却未见该公司采取任何巩固核心技术人员的措施。相反地，公司还出现未给部分员工缴纳社保和住房公积金的问题。

　　指数躺地板资金面吃紧 IPO不减速

　　万联证券研究所一名策略分析师在接受记者采访时表示，市场不好是造成新股破发的主要原因，“从近期的数据来看，回购利率增加，并且到了年底的时候，加快了市场存量资金的外流，并且从这几天的成交量来看，两市都是创出地量，可以说是创出近几年的新低。”该分析师表示，现在市场没有太多增量资金愿意进场了。

　　“新股的上涨是十分需要资金支持，现在市场资金面吃紧，破发也在情理之中。”今年十月份的时候，市场也是遭受了一股破发潮，当时市场也是在低位徘徊。

　　目前市场大环境不好，IPO排队上市会否加快指数见底?“现在新股IPO过会、发行的节奏还是按部就班，新主席上台后虽然推出了政策组合拳，但是对于新股发行这一块，新领导班子还是为IPO发行辩护、保护的。”该分析师还表示，此前大盘股上市首日的表现出现了明显的“托市”现象。就拿新华保险(601336)来说，其A股上市首日大涨14%，但是H股上市首日收盘却跌穿了28.5港元的发行价。

　　根据此前的IPO融资计划，除了新华保险、中国水电(601669)，其后还有陕煤股份、中交股份等大盘股排着队等上市。“现在大盘股的上市计划可能要挪到明年两会之后了，因为按理来说，年底需要重新进行审核。”该分析师预计，过年之前可能会有一波小行情，“因为预计明年1月份流动性有所松动，为新股的发行带来资金上的支持。”