CPI仍处高位 控物价之手不能放松

　　国家统计局10月14日发布的数据显示，9月份CPI同比上涨6.1%，较8月6.2%的涨幅小幅回落。PPI同比与上月持平。从环比数据来看，CPI环比上涨0.5%，比上个月的0.3个百分点的涨幅有所回升。这组数据能否反映出当前物价压力的缓解，未来走势是否会大幅回落?

　　接受本报记者采访的中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军告诉记者：“从今年6月份开始，CPI连续四个月在6%以上的高位运行，7月份达到6.5%，应该说物价上涨的压力还是比较大的，9月CPI回落至6.1%，基本上没有实质性的变化。”因此，他并不认为物价上涨的压力有较大减小，相反还是维持比较高的通胀压力。

　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇分析指出，9月份的CPI、PPI数据符合预期中高位回落的趋势，但与既定调控目标相比，仍然较高。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐也认为当前CPI6.1%的涨幅实际上仍然处在较高的水平。

　　对于拉动9月CPI上涨的两大类因素———翘尾因素和新涨价因素来看，赵锡军认为，翘尾因素已经下降到2.1个百分点，新涨价因素约为4.0个百分点，推动CPI上涨的主要还是新涨价因素。在新涨价因素里面，食品价格的上涨空间是比较大的，其中肉类尤其是猪肉是一个非常大的因素。这能从具体的数据中看出，猪肉价格上涨43.5%，影响价格总水平上涨约1.24个百分点。

　　“八大类商品中，除了娱乐教育文化用品及服务类价格同比持平之外，其他七大类商品价格都在上涨，表明价格上涨具有普遍性。另外，连续四个月CPI在6%以上，说明价格上涨有一定持续性。”赵锡军告诉记者：“从这两个方面来看，未来如果没有特殊情况，价格不可能出现大幅度的回落。物价上涨有一定的惯性，会持续在一个相对的高位。”

　　当然，也有专家和机构在看到CPI高位运行的同时，也对今后CPI有望小幅回落持有乐观的预计。

　　交行金研中心研究员、金融学博士陆志明认为，9月CPI同比增速继续回落的主要原因是非食品价格涨幅略有回落，同时9月CPI翘尾因素继续大幅回落0.6个百分点左右，而食品价格同比涨幅仍与上个月持平。

　　陆志明称，9月份CPI如预期中继续回落，下个月由于翘尾因素继续大幅回落，预计CPI仍将保持下降趋势。他预计，考虑到目前通胀压力减轻主要来自翘尾因素回落，新涨价因素仍处于高位，年内物价回落幅度可能有限，至年底11、12月CPI同比可能仍居4%左右，预计全年CPI同比的平均涨幅在5.2%左右。

　　中国银行国际金融研究所发给记者的报告预计四季度CPI上涨5.3%左右，PPI上涨6.8%，全年CPI上涨5.6%左右。

　　可以说，当前影响我国经济运行的诸多因素中，既存在推高物价的因素，也包含物价回落的有利因素。

　　从国内因素来看，今年以来，全国消费者物价指数逐月攀高，到7月份已升至6.5%的高位。8月份同比增长6.2%，增速虽小幅放缓，但环比仍为正增长，扣除翘尾因素后的同比增速仍在上升。物价高企的核心因素仍然是食品价格的不断走高。未来抑制物价继续高涨的因素包括猪肉价格为代表的食品价格周期性波动已接近高点，房价快速上涨的势头得到控制，四季度CPI和PPI的翘尾因素将继续下降，同比上涨压力将进一步减轻。

　　陆志明认为，猪肉等前期涨幅较大的食品价格下降有助于缓解通胀压力。与此同时，非食品价格开始趋稳略降，这对缓解整体通胀压力有利。

　　9月PPI同比涨幅的持平，也释放出积极的信号。由于未来国际大宗商品出现大幅上行的可能性较小，未来PPI可能出现逐步走缓的态势。作为先行经济指数，9月PMI中购进价格指数的下降，支持了这一判断。

　　从国际因素来看，陆志明表示，意大利、西班牙主权债务及国内银行业评级被密集调降，欧债危机进一步加深，未来世界经济复苏的不确定性进一步增加。受其影响，国际大宗商品价格出现较快的下跌趋势。从9月初到9月末，CRB指数从541点下滑到502点，单月跌幅为今年以来最高。大宗商品价格回落对于降低国内输入性通胀压力较为有利。

　　长期来看，经济增长结构调整中劳动力价格的提升以及土地供应和土地价格的因素，都将带动物价水平的全面上涨。

　　从专家和机构的分析中，我们不难发现，虽然CPI自7月份出现高点之后连续两个月出现小幅回落，但是仍然居高不下。我国面临的通胀压力依然不小。因此，稳定物价总水平仍是宏观调控的首要任务。

　　日前召开的央行货币政策委员会第三季度例会上传递出这样的信息：继续实施好稳健的货币政策，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，增强调控的针对性、有效性和前瞻性，注意把握好政策的节奏和力度。

　　陆志明预计未来一段时间物价水平虽然有所回落，但整体仍处于高位，宏观政策放松的条件并不存在。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也认为，在当前物价持续徘徊在6%的背景下，整个宏观调控政策的放松尚远。