3年期央票今地量重启 专家称意在替代提准率

　　央行今日将在公开市场招标发行10亿元3年期央票以及70亿元3个月期央票，发行量与上周持平。业内分析人士称，今日两期央票利率料追随1年期央票上涨，幅度在10个基点左右。

　　3年期央票最近一次发行是在7月14日，当期发行量50亿元，中标利率3.89%。今日10亿元的发行量创下今年重启以来新低。

　　由于近期现券收益率已有过一个快速攀升过程，市场心态偏谨慎。另外，由于周二央行主动调升1年期央票发行收益率逾8个基点，大部分分析人士预计今日3年期央票利率有望随之上涨。

　　一家城商行的交易员称，6月末央票发行利率一轮上涨过程中，3年期央票中标利率涨幅为9个基点。考虑到本周1年期央票收益率超过8个基点的升幅，3年期央票利率涨幅会控制10个基点以内。

　　不过也有分析师指出，目前3年央票的一二级利差偏小，而且今日发行规模相当有限，因此并不排除持稳在此前3.89%水平的可能。而对今日3个月期央票发行收益率走势，他们认为，基本可以参照一年品种，涨幅预计在8个基点左右。

　　中央国债登记结算公司央行票据收益率曲线最新报价显示，3年期央票最新收益率为3.9957%，3个月期央票收益率为3.23%。

　　上周四公开市场发行的70亿元3个月期央票，中标收益率连续六周持平于3.0801%，当日还进行了300亿元91天期正回购操作。

　　不过本周二招标发行的1年期央票收益率意外上涨，打破了此前连续六周持平走势、业内人士认为，央行此举意在增加央票需求以助力回笼流动性，但同时也令市场升息预期有所加重。

　　对于3年期央票时隔一个月重启，部分市场人士倾向于此举意在替代法定准备金率的调整，地量发行水平就是向市场发出的讯号。

　　央行当前公开市场央票发行节奏一般为周二发行1年期央票和28天期正回购，周四发行3个月期央票和91天期正回购。央行在5月12日重启暂停逾五个月的3年期央票发行后，目前发行节奏并不固定，显示出央行按市场流动性状况来主动调整的特点。

　　央行在公开市场已经连续四周实现净投放，累计金额1650亿元，其中上周净投放量为700亿元。