十大重点工作确定 节能减排五板块全攻略

　　编者按：据报道，国家发改委有关负责人日前表示，近期我国编制的“十二五”节能减排和控制温室气体排放的实施方案拟从强化节能减排、降低碳强度的目标责任等10方面开展工作，把节能减排作为转变经济发展方式的抓手，促进经济社会可持续发展。

　　分析人士指出，“十二五”期间在节能环保产业的技术、装备、服务等多个环节将推出扶持政策，同时大力发展生产性服务业和战略性新兴产业，新能源、LED、清洁煤技术、新能源汽车、智能电网等相关行业将从中长期受益。

　　投资呈现加速迹象

　　智能电网是实现各类发电能源能够安全、可靠入网的保证。风电、光伏是我国大力发展的绿色能源，与传统电源不同，风电、光伏具有间歇性的特点，对电网是一个重大的考验。安全可靠的实现主网大规模风电、光伏入网和微网风电、光伏分布式入网，传统输配网目前都不具备此能力，因此，大力发展智能电网实现“接入”能力迫在眉睫。

　　“十二五”是智能电网的重要建设期。随着重点环节技术创新和实践的完成、技术标准的完善，智能电网投资呈现出加速迹象。智能变电站、配电智能化、用电信息采集等领域是投资重点。

　　变电环节，市场格局集中。智能变电站是以全站信息数字化、通信平台网络化、信息共享标准化为基本要求，自动完成信息采集、测量、控制、保护、计量和监测等基本功能，并可根据需要支持电网实时自动控制、智能调节、在线分析决策、协同互动等高级功能，实现与相邻变电站、电网调度等互动的变电站。智能变电站是变电环节的投资重点。市场人士分析认为，智能变电设备突出二次设备，技术门槛高，市场格局集中。国电南瑞、四方股份、国电南自、许继电气在各细分环节中的市场格局稳定。

　　配、用电环节，具备区域优势的企业进入业绩爆发期。配、用电领域之前是电网投资的薄弱环节，待改造的潜力大。在智能电网中，配、用电环节的信息化、智能化投资与薄弱环节改造相契合，尤其是用电信息化投资空间很大。超预期因素则来自于各地域电网公司对智能化的理解和实践(投资)，有可能超总部预期。从受益企业看，配、用电环节竞争分散，地域性强，关注具有地域优势的公司。

　　由此，银河证券维持对智能电网子行业“推荐”的投资评级。建议关注的领域是智能变电站，具备区域优势的配用电环节企业。推荐国电南瑞、国电南自、四方股份，关注东软载波。

　　LED

　　芯片企业受益多多

　　据国家半导体照明工程研发及产业联盟(CSA)资料显示，2010年我国LED市场总体规模将达到1000亿元左右。预计到2015年国内LED市场规模将达到5000亿元以上，年复合增速将达到38%。如此的数据就意味着LED产业具有广阔的市场容量，从而有望催生新的高成长企业的投资机会。

　　中原证券认为，全球产业升级，中低端产能将转移至境内。台湾地区、韩国的LED企业通过价格战进军高端LED领域，和欧美、日本企业形成激烈竞争。台湾地区和韩国的中低端产能被抽离，并转移至境内。三资企业的增多和国内企业的扩产共同完成中低端产能的转移，我国LED企业面临机遇，芯片企业受益最多。

　　申银万国证券研究所建议，上游领域在产能释放预期下，可能出现价格下跌，关注采取差异化策略的士兰微和乾照光电;下游则关注积极介入LED照明的阳光照明。

　　金百临咨询认为，有两类个股可积极关注，一是产能拓展力度大的品种。乾照光电、洲明科技等近期上市的新股，凭借着IPO募集资金项目，业绩有望迅速成长。二是切合产业发展趋势的LED概念股，其中天龙光电、德豪润达等个股就是如此。

　　新能源 光伏行业前景看好

　　在新能源领域，风电行业由于装机基数较大，目前行业发展速度放缓;核电由于日本地震核泄漏后使得中国核电新项目暂停审批，预计要到明年新项目才可能启动;光伏行业是目前市场关注的焦点，上半年由于德国和意大利政策的不确定性导致欧洲市场光伏安装低迷，组件和多晶硅价格持续大幅下滑，随着安装成本的降低和三季度安装旺季的到来，市场人士预计短期光伏市场有望好转;此外，随着产业链产能的扩张和规模效益的显现，成本有望继续下降，光伏行业长期发展前景看好。

　　上半年光伏市场低迷。由于2010年全球光伏市场增长过快，全球新增安装量增长达125%。目前阶段来来看，组件2010年底产能约30GW，今年底达到40GW，而需求在23GW 左右，产能整体相对过剩，其中也存在部分高成本的产能。而欧债危机、意大利债务危机也是一个不确定性因素，因此，行业在复苏过程中将面临曲折，需求存在往复的可能，但是业内人士分析认为三季度整体会好于二季度，同时市场份额将持续向优势大型企业集中，而小企业依然难过。

　　光伏市场长期前景看好，短期或将继续反弹。上半年受需求增速放缓影响，光伏组件价格持续下滑;目前多晶硅龙头生产成本持续下降;未来光伏行业成本有望进一步下降，促进光伏行业进入下一个爆发期，长期来看行业前景看好。

　　产品价格将逐步止跌回升，预计下半年将呈现倒V形走势。光伏产品价格经过前一轮的深度调整，产品价格在部分企业的成本线以下。整体上，随着旺季到来，东方证券预计光伏产品价格将企稳并有小幅回升，随着安装旺季结束以及新扩产能投产，产品价格将持续回落，以刺激更多安装需求。

　　申银万国预计三季度全球光伏安装市场将好转，目前组件和多晶硅价格已经企稳，未来随着安装量的增加或有小幅反弹，预计短期内光伏市场还有望继续反弹，推荐海通集团、超日太阳、东方日升、乐山电力、精工科技、天龙光电。

　　东方证券也建议关注光伏板块下半年的阶段性投资机会。由于近期多晶硅价格小幅反弹，建议关注乐山电力和盾安环境等，一体化企业弹性大，建议关注海通集团等;光伏辅料盈利稳定，建议关注业绩较为确定的新大新材等、业绩弹性较大的奥克股份等;光伏装备业绩确定，建议关注精功科技等。

　　新能源汽车 政策推动成长可期

　　新能源汽车的发展是低碳经济重要组成部分，它通过开源节流，对缓解能源供需矛盾，改善环境，促进经济可持续发展有着重要的推动作用。作为牵涉40多个行业、关乎数百万甚至数千万就业机会的产业，新能源汽车是最能反映一个国家科技发展水平、自主创新能力和国际竞争力的产业之一。新能源汽车推进我国交通能源转型，通过能源多元化、动力电气化、排放洁净化实现我国从汽车生产大国到汽车技术强国的跨越。

　　备受关注的《汽车与新能源汽车产业发展规划》(2011年—2020年)草案已经出炉，并在各相关部委征求意见进行修改，之后规划很快就会出台。从目前透露出的《规划》细则看，中央财政将投入上千亿元，支持节能与新能源汽车核心技术的研发和推广，从发展规划、消费补贴、税收政策、科研投入、政府采购、标准制定等方面，中国已经构建了一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系。

　　国元证券在中期新能源汽车行业投资策略认为，新能源汽车产业有望成为中国战略性新兴产业发展的龙头。中国将构建一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系，新能源汽车产业迎来快速发展的大好时机。

　　同时，我国新能源汽车 “三纵三横”的发展格局。纵向技术路径选择：将最终实现插电式混合动力汽车和纯电动汽车的产业化;同时加快研发燃料电池汽车技术。横向产业链：动力锂电池已经成为新能源汽车电池技术和产业发展的重点，电池及其正极材料、负极材料、电解液和隔膜等细分行业机遇风险、优势劣势并存。永磁化电动机是电机驱动系统发展的方向。

　　国元证券指出，从技术(资源)、政策、业绩增长潜力3个标准来考察A股市场新能源汽车产业链上市公司的投资价值。上游资源类公司具有更多的投资机会。目前看好杉杉股份、比亚迪、佛塑科技、佛山照明、江苏国泰、中信国安、中国宝安、大洋电机、奥特迅、亿纬锂能、江特电机等公司。

　　平安证券认为，众公司加大投入，积极备战新能源汽车时代。比亚迪A股上市，意在发展其电动汽车业务;宇通新能源客车被列入国家863计划重大项目;许继电器、天齐锂业、钱江摩托等纷纷加码投资。另外，给予涉及新能源汽车的佛塑科技给予“强烈推荐”的投资评级。同时给予杉杉股份、曙光股份、新宙邦“推荐”的投资评级。

　　清洁煤 新产业新“钱”景

　　煤炭充当了近30年的主要能源消耗形式，并将毋庸置疑的在未来20年乃至更长的时间内，发挥不可替代的基础能源地位。而清洁煤产业是对传统煤炭产业的一次彻底变革，其终极目标是实现二氧化碳的零排放，是将煤转化为绿色清洁燃料的方法。清洁煤技术的推广与发展是各国解决环境问题的主导技术，也是高技术竞争的重要领域。从发达国家的历史轨迹看，清洁煤产业已经成为了超越传统意义上煤炭产业，而成为将节能降耗与科技进步相结合的新产业，其中蕴含的经济意义重大。

　　国金证券认为，IGCC煤炭燃气蒸汽联合循环发电是清洁煤产业新的方向。煤气化联合循环发电(IGCC)是目前世界发达国家大力开发的一项高效、低污染清洁煤发电技术，它不仅能满足日趋严格的环保要求，而且发电效率可达45%以上，二氧化硫排放可达到10 毫克/标准立方米左右，已成为未来大力推广的主要洁净煤发电方式之一。

　　市场普遍认为，煤炭企业不存在所谓的技术领先，但是在长期投资逻辑转变的起点上，同样可以发现有些技术领先、管理先进的核心企业：中国神华、兖州煤业、潞安环能、伊泰B等。在资源属性方面，露天煤业、潞安环能、兰花科创、西山煤电、国阳新能、国投新集、上海能源等，属于资源属性更强的个股。