机构冷静对待新国五条

本刊记者 马曼然

新国五条沉重打击了A股的地产板块，该政策可以说是最近几年地产调控最为严厉的政策，投资者对后市预期悲观，短期对相关板块的打击很大，短期快速下跌后或有企稳，但中期趋势依旧不明朗，大家最好持观望态度。

如何分析新国五条的政策影响呢？目前券商最新发布的研究报告对该政策依然保持乐观态度，认为不会对地产行业产生较大冲击，国泰君安认为，应对房价过快上涨：本次地产调控主要应对12 年6 月以来一二线城市房价的过快上涨，二三线城市涨幅相对有限，调控压力较小，而以首套一手房为主的交易不会受到抑制。地产投资无需担心：本次地产调控对中短期地产投资影响有限。以10 年地产调控、11 年调控力度加码为例，当时的地产调控均未对中短期地产投资构成拖累。销售波动未必悲观：调控力度加码或引起地产销售波动，但不应悲观解读，10 年信贷的大幅收紧才是经济与地产销售回落的核心原因。在信贷政策并未收紧的背景下，因此无需过分悲观解读地产销售波动。经济增长趋势不变：目前的地产调控并不会导致央行政策的转变。在政策偏松的背景下，融资总量增长趋势不变，预示今年上半年经济向好的趋势不变。

中信建投证券分析，国五条的细则（实际上只是国五条的细化而非地方政府配套实施的细则）从五条变六条：完善稳定房价工作责任制、坚决抑制投机投资性购房、增加普通商品住房及用地供应、加快保障性安居工程规划建设、加强市场监管和预期管理、加快建立和完善引导房地产市场健康发展的长效机制。

美联物业全国研究中心的报告认为，整体而言，新国五条的细则是围绕遏制房价过快上涨制定的，本身除了细则里对投资投机者的打击力度更大，其他方面并无新意。但是，整体政策“绵里藏针”，将使得2013年成交量走势前高后低。价格最快在5月开始出现下行，但如果宏观经济不恶化的背景下，房价下行将在2013年年内结束。