中投证券-万科A推盘增加，成交持续增长

公司公告披露，5月公司销售面积122.6万平，销售金额141.6亿元。单月销售均价11550元/平米，同比升10.4%，环比升3.3%。新拓展项目8个。

投资要点：

推盘环比略增，成交持续增长。

5月实现销售面积122.6万平米，销售金额141.6亿元，销售面积和金额同比分别上升19.6%和32.1%，环比分别上升10.8%和14.4%。销售均价11550元，同比升10.4%，环比升3.3%。

基数影响同比增幅收窄，售价恢复至11年同期水平，毛利率回升，盈利能力增强。

1-5月实现销售面积604.8万平米，同比增26.0%；实现销售金额701.8亿元，同比升42.6%；销售均价11604元/平，同比升13.2%。预计13年可售量约2400亿元，若去化7成以上，则销售额约1700亿元，同比增20%。

持续扩张，奠定增长基础。

新增8个项目，共获取权益建面126.7万平米。需支付权益地价36.4亿元，平均楼面地价2876元，楼面地价较12年平均拿地成本低2.1%。

1-5月新增39个项目，共获取权益建面1002万平米，远超已售面积，持续补库存。

国内项目平均楼面地价2458元，与12年平均拿地成本相比低16.4%，实现低成本扩张。