穆迪上调碧桂园评级强烈看好其城镇化模式

12月21日，全球知名信用评级公司穆迪投资者服务公司（Moody）发布评级报告，将碧桂园公司家族评级和高级无抵押债务评级的展望从稳定转为正面（评级可能被上调）。穆迪表示，“正面”的投资展望是基于过去一年碧桂园强劲的预售表现。

根据碧桂园9日发布的公告，截至本月4日，碧桂园已顺利完成全年430亿元的合同销售目标。公告显示，2012年前11个月，碧桂园共实现合同销售金额约420.9亿元，合同销售建筑面积约684万平方米，另外截至2012年11月30日还有约43.4亿元已认购未签约金额。

与标准普尔公司和惠誉国际信用评级公司并称为世界三大评级机构的穆迪在报告中指出，在同级评级的开发商当中，碧桂园库存周转率位列前茅。截至今年6月30日，碧桂园过去12个月的库存（包括已完成及在建专案）对已确认销售额的比率为1.4倍，低于受评同业的1.5倍-2.5倍。穆迪认为，这种高周转的业务模式对良好的市场情况特别敏感，有利于价格的稳定性和强劲的销售量。

加之“未来12-18个月中国房地产市场趋稳”，穆迪副总裁兼高级分析师蔡慧预计，“碧桂园在未来12个月里，可维持这种销售势头，这将继续强化其流动性和运营现金流，并使其信用状况强于Ba3评级的同业”。因此将评级的展望从稳定转为正面，显示了穆迪对碧桂园评级的中期走势的利好预期。

同时，穆迪将碧桂园的“Ba3”评级展望转为正面，亦反映其于广东省市郊庞大规模、良好经验的物业发展。有分析指出，碧桂园目前专注开发经济强劲的广东省的郊区､以及其他二三线城市的模式，将有助于公司表现超越同业｡而在国内销售上涨，完成全年目标的同时，碧桂园在海外也保持了积极拓展的态势。此前，碧桂园宣布正式购入马来西亚柔佛州新山金海湾项目，并于12月4日在新山金海外会议中心举行土地买卖签约仪式。

另外，穆迪预计，未来12-18个月碧桂园的EBITDA/利息覆盖率为3.5倍，调整后债务/总资本比率为54%。