万科首尝海外发债 年收益率仅2.755%

　　万科3月7日宣布，公司已顺利成功完成首次境外美元债券定价，将对外发行8亿美元的5年期定息美元债券，年票息率2.625%，每100元债券发行价99.397元，折合年收益率2.755%。预计此次发行的美元债券将于3月13日完成交割并于3月14日在香港联交所挂牌。

　　据透露，万科于3月4日向市场公布了通过境外子公司万科置业（香港）发行美元债券的计划。3月5日、6日在香港、新加坡和伦敦的路演。据悉，在路演中，亚洲、欧洲投资者均对公司本次债券发行表现出浓厚兴趣，并在认购阶段踊跃下单。3月7日上午开始认购，最终获得大量超额认购，并于当天成功完成定价。

　　万科表示，此次债券发行所筹集的资金将用于偿还现有贷款和一般企业用途。

　　本次交易聘请汇丰银行为全球协调人，并由汇丰银行和德意志银行牵头完成整个交易的准备和执行工作。汇丰银行、德意志银行、中银香港、星展银行、瑞银和摩根大通为本次发行的联席簿记行。

　　这是万科首次在境外发债，也是继金地之后，第二个不通过海外上市平台发债融资的房地产企业。然而，与金地当时的情况稍有不一样，此时的万科已经拥有一个香港上市平台就在去年万科收购了香港上市公司南联地产，现已更名为万科置业（海外）。

　　不少分析认为，与上市融资相比，发债只能算间接融资，这比直接融资麻烦。早前曾有分析人士直接点明直接发债这种融资手段的劣处：成本高、不能增发、需时长、难度大、需偿还本金等等。

　　当然，万科不利用万科置业（海外）发债自然也有道理。相关分析曾指，按照万科置业（海外）目前的资产情况，万科要想利用该平台融大笔资金根本不可能。早前资料披露，重组后，南联地产将仅持有位于香港新界葵涌区约65.7万平方英尺的投资物业，该物业在2011年12月31日评估价值约港币11.2935亿元。

　　此外，根据香港相关的法律，在两年以内，公司不可以对壳做出很大的动作，对新收购的公司所做的操作对其五项核心指标的影响不能超过100%，换言之，壳公司两年之内只能做大一倍。

　　故此，万科要想发挥南联地产控股实质性的融资作用，仍需一定时间，至少，也需要等待两年。

　　为了拓宽融资渠道，万科同时在去年启动B股转H股。目前万科B股转H股的申请已经获得中国证监会及港交所受理。

　　然而，B股转H股之后，是否能成为万科新的融资渠道，尚存一丝疑问。毕竟目前H股上市公司，即使想在境外发债融资，或进行股票发行融资，都需要中国证监会、外管局等部门的批准。

　　可惜在内地严厉的调控背景下，银行贷款对房企设置了较高门槛，资本市场(包括IPO、增发、配股、债券)等融资渠道已处于暂停状态。换言之，H股的融资能力已基本丧失。

　　万科如此迫切地拓宽融资渠道，大概与日前积极海外拓展有关。

　　今年伊始，万科已经在香港、美国连落子。1月23日，万科(香港)联手新世界发展以34.34亿港元竞得香港港铁荃湾西站项目，楼面地价约53800港元/平方米。

　　2月14日，万科与美国铁狮门（TishmanSpeyer）签署合作协议将合作开发美国旧金山201 Folsom项目，预计总投资约为6.2亿美元。万科持有该项目71.5%的权益，双方合作开发，项目操作以铁狮门为主，万科全程参与。而在旧金山项目以后，万科还有意加速海外落地的步伐。

　　尽管目前万科的资金量仍算充足，资料显示，截至2012年底，万科持有货币资金522.9亿元，高于短期借款和一年内到期的长期借款总额355.6亿元。但即使如此，万科依然要更多的资金配备海外拓展之需。