银行间债市配置需求释放近尾声 年底资金宽松态势不改

　　中国银行间债市周二(12月29日)盘中现券窄幅整理，年底前一波猛烈的配置需求释放似已渐近尾声，多空力量也暂趋平衡。在最新一轮跌势过后，市场收益率水平已普遍呈现与资金价格倒挂之局面，未来债市若进一步拓展强势空间，仍需资金成本松动配合。

　　剩余期限近10年的国债150023最新报价2.8150%/2.79%，周一尾盘为2.82%/2.78%；同期限国开债150218券最新报价在3.12%/3.08%，周一尾盘为3.11%/3.08%。

　　中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1603早盘收报100.850元人民币，较周一结算价跌0.09%；10年期国债主力合约T1603收报100.355元，较周一结算价跌0.09%。

　　交易员并指出，近期短债收益率出现补跌动作，此前被过度压缩的期限利差得到一定程度的修正；接下来如果市场行情持续，一些被低估的冷门品种也有望被进一步挖掘价值。

　　一级市场方面，进出口银行上午招标的20年期固息债中标利率3.88%，投标倍数为3.02倍。此外，农发行继昨日发行今年最后一批500亿元六期债后，明年的招标接踵而至，其将于下周一(2016年1月4日)招标发行至多260亿元五期固息债，期限包括一年、三年、五年、七年和10年。

　　另有交易员认为，此前的市场走势已隐含了资金价格进一步大幅下行的预期；如果未来资金利率的降幅或者速度不及预估，则债市有相应修正的可能。

　　与此同时，银行间市场周二资金宽松不改，其中14天回购利率跌幅近30个基点，七天期跌逾10个基点，显示虽然年底临近，流动性充裕局面依然。交易员称，年末时点，但即便是质押信用债品种拆借的机构难度却也不算大，同时财政存款陆续到位亦有驰援场内供给。