谈股说债降准并非灵丹妙药

　　央行再次祭出“重器”——下调金融机构存款准备金率。时值春节来临之际，由于资金需求大量增加，流动性趋紧，央行此番操作旨在补充市场流动性。那么，此次降准是灵药还是镇痛剂？我们认为，国内经济企稳回暖是一个渐进的过程，绝非一日之功，降准只是镇痛剂，而非灵丹妙药。

　　如果把国内经济发展比作一个人，那么财政政策好比经脉，货币政策犹如血液，进出口和消费就是一日三餐，国际环境宛若空气。国内经济已经“生病”很久了，只不过其自身的抵抗力比较强，一般小打小闹的病对其影响经常被忽略，目前的“毛病”是前期累积下来的，如果不能根除，再次发病后治病的代价更大。

　　对于国内经济发展而言，投资仍是拉动经济增长的主要动力。也就是说，国内经济之所以比欧元区表现好，其“经脉”远好于欧元区经济体。但这并不是其自身具备的，一旦各种药物停下来，“经脉”就会出现问题。一系列经济数据显示，目前的药效呈现边际递减状态，国内经济的“健康指数”正在下降。

　　自2014年二季度以来，降低企业融资成本成为央行货币政策的重要目标之一，释放流动性是为防止市场资金过于紧张。但面临的问题是：释放的流动性能进入实体经济吗？降低企业融资成本实效性如何？从目前来看，央行释放的流动性流入实体经济的数量很少。

　　人恢复健康需要从日常三餐中汲取营养，不断改良自身体质。从进出口和消费角度分析，进出口是别人做的饭，消费是自己做的饭，虽然有时候别人做的饭可口，但并非长久之计，最终还是需要靠自己。不断提高自己的烹饪技术，做出更好的饭，合理匹配营养，药疗不如食疗，只有合理的饮食，才能使得人体健康。当然，这还需要清洁的空气。若非拥有强健的“体魄”，日本和欧元区的疾病，早已传染到国内了。

　　股市是国内经济精气神的直接表现，降准等货币政策只是镇痛剂，而非灵丹妙药。

(责任编辑：DF150)