银行间资金利率稳步下探 公开市场操作连续十一次暂停

　　记者获悉，人民银行于本周二第十一次暂停了公开市场例行操作。

　　尽管受年末因素影响，自上周开始市场资金价格便小幅走高，但随着财政存款的陆续投放，现阶段较之此前新股申购资金冻结以及非公开市场到期形成的资金紧张局面已大为缓解。

　　中债提供的数据显示，截至1月5日收盘，银行间回购利率多以下探为主。除14天品种上行19.3BP至5.068%外，隔夜、7天和21天关键品种依次回落32.1BP、48.6BP、41.5BP，行至3.173%、4.384%及5.373%的位置。

　　不仅如此，截至记者发稿前，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)同样以下行为主。其中，隔夜、1周、2周和1月期品种分别大幅下行38.90BP、48.40BP、70.00BP、26.20BP，至3.0320%、4.2410%、4.9650%和5.1020%的水平。

　　在业内人士看来，存款管理新规的出台使银行不再像以前一样于年底疯狂吸收资金。此外，股市降温促资金分流、财政存款集中投放的作用持续，以及央行货币投放方式的转变，都是管理层持续公开市场零操作的信心来源。

　　就现阶段而言，影响流动性的因素可能来自以下几方面。首先，是存款准备金的补缴；其次，由于1月是财政收入上缴的月份，按以往惯例，本月料出现净上缴的情况；再者，本月将有部分MLF到期，银行提前储备资金的意愿或有所增加。

　　不过，在东莞银行金融市场部分析师陈龙看来，本周是新年的第一周，在跨过了年底资金紧张的时点后，流动性料大概率会趋于宽松。

　　“虽然存款准备金补缴会影响到本周的流动性形势，但我们预计幅度有限，而MLF到期以及财政缴款等因素料会在本月后续几周当中影响资金面。”陈龙并称，“因此，我们判断央行本周在公开市场继续保持静默的可能性较大。另外，管理层在本月中下旬续作MLF、执行非公开市场操作或者公开市场投放的可能性也在上升。”

　　至于资金价格方面，业界普遍判断，即使有存款准备金补缴等因素的扰动，年初资金价格保持向下的格局料不会改变。预计本周隔夜回购价格有望回到2.8%至2.9%一线的水平，而7天回购价格重归3.5%一线的可能性也较大。

(责任编辑：DF142)