地方债数据暂“难以预估”兑付危机或不会集中爆发

　　1月5日，全国地方债清理甄别工作已宣告截止，并已上报财政部。记者了解到，多个业内人士认为，此次上报的地方政府性债务规模将超过2013年6月审计署发布的数字。分析师认为，地方债保守估算将达15万亿元，甚至有可能高达25万亿元。但是，由于相关部门对于债务的认定还有操作空间，因此最终数据难以预估。

　　而地方债数据规范后，部分省市可能对于政府债务实施“不救助”，多位业内人士认为，城投债未来走势可能分化，但兑付危机不会集中爆发。

　　地方债数据暂“难以预估”

　　“据审计署公布的数据，截至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务20.70万亿元，现在数字肯定是往上增加的，有可能高达25万亿元。”一位债券分析师对记者表示。

　　而宏源证券固定收益总部首席分析师范为则认为，目前数据并不好预估，”地方政府债务的口径可能会有出入，财政部对于债务的认定也会有权衡，最终数据和报上去的数据可能会有比较大的差异。

　　此前，有媒体报道称，地方融资平台“经过利益权衡，几乎所有平台公司均选择将所背负的债务”应报尽报“。如果不纳入政府债务，这部分负债未来可能需要平台自己偿还，而43号文规定融资平台的融资渠道将面临全面管束，漏报债项将成为”烫手山芋“”。

　　东莞银行金融市场部分析师陈龙也表示，由于今年地方试点发债会扩容，且要向上级寻求更多的还款支持，因此地方会倾向于尽量多报地方债，因此这个数字应该相对庞大。同时，陈龙表示，由于1月5日仅仅是上报截止日，预计真正数字公布要到一季度后。

　　城投债兑付危机不会集中爆发

　　上月底，山东省公布《加强政府性债务管理的实施意见》，明确对市县级政府债务实施“不救助”原则，这也是国务院出台43号文规范地方债之后首个提出此理念的省级政府。

　　而城投债未来的走势也颇引人关注。记者发现，近两日，债券市场并未发生明显波动。

　　招行总行金融市场部高级分析师刘东亮指出，总体来看，未来城投债的走势仍可以看好，但那些可能纳入也可能不纳入政府偿还责任范围的债务，将来或现分化。

　　陈龙认为，存量城投债中，能评到AA级别以上的债券都是比较好的，只有小部分的债券会有不能兑付的可能，“城投债兑付危机不会集中爆发”。

　　范为告诉记者，城投债并不会出现大幅度的违约，“城投债中，一部分是纳入财政预算的，肯定可以兑付，不纳入预算那部分，即使出现违约，地方政府多少还是会补救一下。”“在市场反应方面也能看出这种趋势，如果有根本性变化，政府真要完全不管，现在这些债早就跌得一塌糊涂，但是事实上城投债走势还是相对稳定的。”

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