银行间债市盘中小涨 资金面稳中偏宽

　　中国银行间债市周一(9月14日)盘中现券收益率小幅下行，利率互换则较上周五盘后交易时段略有上涨，但仍低于存款准备金率考核新规出台前位置。

　　剩余期限近10年的国开行活跃券150210最新报价在3.8100%/3.8050%，上周五尾盘为3.8150%/3.8125%。

　　中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1512早盘收报98.690元人民币，较上周五结算价小涨0.04%；10年期国债主力合约T1512收报96.330元，较上周五结算价亦升0.04%。

　　交易员称，中国经济形势不佳对债市未来形成支撑，不过也因央行怎样通过降准等缓解资金外流压力，资金利率到底会落在何种水平，以及美联储加息等不确定因素存在，后市虽看多但心态谨慎。

　　中国8月工业增速持续低位徘徊，投资增速创下近15年新低，再加上股市震荡冲击金融业增加值，都预示3季度经济增速破7%概率增大，保增长仍需全面发力。

　　利率互换方面，在上周五存准考核方法由时点改为平均后跌约5个基点基础上，早盘反弹2个基点左右，但仍低于当日正常收盘水平。

　　中国央行上周五表示，自9月15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核，预计基本不会对当前合理充裕的市场流动性造成影响。

　　在央行存准考核新规出台后，银行间货币市场隔夜回购最新加权为1.8692%，7天期为2.3516，二者较上周五涨跌同幅度均不到1个基点。

　　另外，财政部上午招标续发行的两年期固息国债，中标收益率2.6457%，与2.7415%的边际中标收益率相差近10个基点，显示需求不佳，仅1.51倍的投标倍数也印证市场热情有限。

　　对此，交易员认为，两年期国债加权收益率与二级偏差不多，加之一直不是市场关注的主流品种，所以该结果对现券影响不大。

　　中国银行间市场周一早盘主要回购利率稳中变化不大。交易员表示，大行供给稳定充裕，资金面仍保持较为宽松局面，央行存款准备金考核新规尚未开始实施，暂未对流动性产生影响，不过一定程度提振未来资金预期。

　　同时央行SLF网上提供申请功能，继续为资金面波动保驾护航提供便利，预计未来流动性将更趋于平缓。