银行间债市盘中窄幅震荡 市场资金面难言宽裕

　　中国银行间债市周一(9月21日)盘中现券收益率窄幅震荡，国债期货微幅走弱，利率互换(IRS)亦变化有限。一级市场早盘招标的20年期国债中标利率高于预期，但对二级市场影响不大。

　　剩余期限近10年的国开债150210最新报价为3.7800%/3.7700%，上周五尾盘为3.7775%/3.7700%；剩余期限近10年的国债150016最新报价为3.3480%/3.3100%，上周五尾盘为3.3350%/3.3100%。

　　中国金融期货交易所五年期主力合约TF1512早盘收报98.690元，较上周五结算价跌0.04%；10年期合约T1512收报96.380元，较上周五结算价亦跌0.04%。

　　交易员称，基本面弱势、资金面平稳继续支撑债市，但前期调整到位加之周末消息清淡，现券收益率目前暂无进一步破位下行的动力，有待央行公开市场操作及PMI初值等数据的进一步指引。

　　交易员认为，现券近期缺乏趋势性方向，波动幅度不大使得交易性机会不多，策略上仍以吃票息为主。

　　一级市场中国财政部稍早招标发行的260亿元人民币20年期固息国债，中标利率为3.74%，投标倍数为1.70倍。该债定位高于稍早多位交易员预期的3.63%-3.70%水平。

　　公开市场方面，随着人民币汇率走势趋于稳定，资金面扰动逐步减缓，央行公开市场上周逆回购顺势缩量操作，当周转为净回笼1,400亿元。据媒体统计，公开市场本周共有900亿元逆回购到期；央票则最早要到2016年7月才开始有到期。

　　与此同时，银行间市场周一主要回购利率略降，不过资金并不宽裕。供给方面，月内到期的尚可而跨月不多，借入难度上，往往还需多询问几家才可填平缺口。交易员称，季末将至市场谨慎心态难消，但预计央行将在公开市场等方面予以灵活调节，加之新的存款准备金考核方式利好影响料会慢慢释放，关键时点上还不至于出现太大震荡。