银行间债市受制资金偏紧 国库现金定存驰援仍嫌不够

　　中国银行间债市周五(2月27日)早盘现券收益率及IRS均小幅上涨，整体成交略显清淡。交易员表示，早间招标的国库现金定存对于紧绷资金面助益无多，流动性紧张局面继续压制现券表现；一级市场进出口行今日招标增发债对市场亦影响有限。

　　剩余期限近10年的国开行140229券最新报价收益率在3.74%/3.71%，上日尾盘为3.735%/3.71%。国债期货主力合约TF1506早盘收报99.160元人民币，较上日结算价涨0.012元或0.01%。

　　交易员指出，除受资金制约外，节前的现券收益率已较多反应了降准降息预期，但目前尚无迹象表明宽松政策将至，因而市场出现小幅回调；后续走势仍需观望，重点关注流动性何时转宽。

　　中国财政部与央行周五招标六个月期国库现金定期存款，中标定位较上次同期限品种高出近30个基点，考虑上缴准备金因素后的实际成本也明显高于市场利率水平。

　　另有交易员指出，虽资金紧俏抑制买盘，但最近两日招标的短端品种投标倍数均偏高，显示基金等机构配置需求仍强劲。

　　中国进出口银行上午招标的两年期固息增发债中标收益率3.6533%，五年期为3.8235%；两期债投标倍数分别为5.26倍和2.17倍。七年期加权中标收益率为3.8715%，投标倍数2.32倍；10年期固息增发债中标收益率为3.8751%，投标倍数2.23倍。

　　与此同时，银行间市场七天及隔夜回购利率均上涨逾10基点。

　　交易员表示，虽然国库现金定存投放驰援流动性，但资金紧张局面依旧，叠加月末因素发酵，令短期资金拆借难度有增无减，以隔夜品种表现最甚；而质押信用债的机构则多加点融入，拆借更为不易。度过月末之后，现金回流等有望缓解资金紧势，但是回购利率的逐步回落尚需一定时日。

(责任编辑：DF150)