银行间债市午盘跌势未止 后续行情仍需观察

　　中国银行间债市周一(11月17日)午盘现券收益率升势未止，但幅度较上周五显著缩窄，同时伴随一些新增试探性买盘身影。交易员认为，结合利率互换(IRS)市场和国债期货走势来看，债市偏弱势头尚未终结，收益率后续反弹空间还有待观察。

　　剩余期限逾9年的国开行140205券最新报价在4.1300%/4.0600%，上周五尾盘为4.1000%/4.0700%。5年期国债期货主力合约TF1503早盘收报96.626元，跌0.122元或0.13%。

　　交易员并称，政策性金融债已空窗数日，在二级市场没有明显方向的时候，可以先观望一下下午招标的农发行三期债，以及国开行明日5期新债的表现。

　　国泰君安债券研究团队最新策略周报认为，市场在极度乐观之后开始迎来下跌。目前最好的策略是“等待”，不要急于对市场未来涨跌下一个“牛熊”的结论。利率债方面，要适当谨慎，降低仓位。

　　另有交易员指出，随着近日现券收益率快速反弹，一些试探性买盘也有所增加，导致盘中收益率出现小幅反复。不过这种买盘力道暂时较为有限，还不足以影响大势。

　　另外，下午农发行将招标发行三期固息债，期限5年、7年和10年。在机构对10年国开债收益率反弹至什么位置才可介入未达成统一意见时，可以先观望一下一级市场需求恢复情况。

　　受北京召开APEC会议影响，银行间市场最近一次政策性金融债发行是在11月4日。本周起，农发行、国开行开始陆续恢复新债招标。除农发行外，国开行明日将招标发行至多220亿元人民币五期固息债，期限1-10年。

　　与此同时，银行间资金市场周一回购利率小幅波动。交易员表示，因沪港通启动首日个别大行头寸受一定扰动，场内隔夜资金供给略显紧俏，而月中缴税及例行缴准则仍令需求有增无减，致机构短期资金拆借稍显不易。

　　交易员并认为，月底新股集中发行在即，资金利率或有波动，但在央行稳定流动性宽松政策支持下，料资金面整体问题不大。

(责任编辑：DF150)