资金紧张局面未有缓解 银行间债市延续近期调整

　　中国银行间债市现券周四(11月20日)午盘续跌。公开市场稍早正回购虽缩量，但利率继续持稳，且国库现金定存到期未续做，令资金面压力有增无减。至于国务院提出的降低融资成本大政策方向，在未有实质举措出台前，债市淡然以对。

　　剩余期限近10年的国开行固息债140222券最新报价在4.1600%/4.0000%，周三尾盘为4.1400%/4.0500%。国债期货主力合约TF1503早盘收报96.652元，较周三结算价下跌0.176元，或0.18%。

　　早盘时公布的汇丰11月制造业PMI低于预期，也未能提振市场情绪，利率债收益率较周三收盘小涨，国债期货主力合约走低，利率互换(IRS)则在资金面承压情况下暂时持稳。

　　国务院常务会议指出，当前融资成本高问题仍然是突出问题，将进一步有针对性地进行缓解，包括增加存贷比指标弹性、建立市场利率定价自律机制等十方面措施，以促进创新创业、带动群众收入提高。

　　交易员称，密集IPO导致的资金紧张局面未有缓解，日内还有500亿国库到期。

　　央行公开市场14天期正回购操作量缩减至100亿元，此前曾连续逾一个半月该操作量维持在200亿元。本周公开市场净投放资金100亿元。

　　交易员并表示，与实际需求相比，央行少回笼的100亿元资金几乎没有任何作用，加上利率继续持平，令一些原有期许的希望落空。在此情况下，逊于预期的PMI数据也未能发挥明显作用。

　　周四一级市场主要利率债发行空窗。

　　与此同时，银行间资金市场周四回购利率多稳中小涨。交易员表示，在国库现金到期的对冲下，央行公开市场本周小幅净投放对资金面驰援极其有限，场内14天以内期限品种仍旧供不应求，加点拆借机构不在少数。

　　尽管周四的公开市场打破一个半月来的稳定操作模式，但是交易员并表示，短期资金面仍旧面临时点挑战，在国务院降低融资成本呼声再起的背景下，多数机构仍期待央行继续注水安抚市场情绪。

(责任编辑：DF150)