IronFX铁汇利率预期持续下降 但美元维持涨势

　　宏观纵览

　　利率预期持续下降，但美元维持涨势市场开始变成我们常见的状况：商品价格下跌，联邦基金利率预期下跌，但美元上升。铜价昨天下跌近8%，而玉米期货下跌约4% -- 由于玉米应用的产品和食品范围非常广泛(从果糖到牲畜饲料，再到塑料产品，药物，纸张和超过4,000种其他产品)，其重要性超过一般人的想象。WTI原油实际上轻微反弹，但由于阿联酋石油部长表示石油输出国组织(OPEC)将坚持维持产能不变的决定，因此布伦特原油价格下跌。在商品价格下跌的背景下，长期联邦基金利率预期再回落5个基点。

　　就业市场消息利好，增加了美联储如期加息的可能。与令人失望的平均周薪数据相反，美国独立企业联盟(NFIB)调查的就业扩散指数上升4个点到2007年8月份以来最高水平。工人报酬扩散指数也上升4个点到2008年1月以来最高水平。这些指数与雇佣成本指数(ECI)有着良好的相关性，这是因为大多数美国人都在小企业工作。因此，昨天的消息印证了我之前认为平均收入可能偏离轨道的判断。空缺及劳工流动调查(JOLTS)的职位空缺上升0.1个百分点。招聘率下跌0.1%，但依然比去年增长0.3%，而辞职率保持不变。这些数据与大约在2.6%的ECI一致，我认为，这个指数现在相对健康，应该不会对美联储加息造成阻力。因此我认为这些消息利好美元。

　　美元/加元接近1.20，加元情绪正转为负面。 加拿大央行副行长Timothy Land发表温和的讲话，表示“油价下跌往往伴随着加元走弱，而这次也不例外”，及“…总体来说，油价下跌可能对加拿大形成负面影响。”他说，加拿大央行将密切关注油价下跌对经济增长造成的影响，“以及可能对经济恢复生产潜力所造成的延误。”因此，油价下跌对加元形成的压力不仅是在贸易条件方面，而且也体现在货币政策，这意味着加元将受到双重打击，很可能进一步下跌。

　　日元是唯一兑美元上升的货币不过除了美元/日元和东京股票的一贯相关性，很难找到其他理由，此次上涨是因为日经指数下跌1.1%。另一方面，市场传闻日本央行可能在4月开始的财政年下调其核心CPI预期到1.5%或更低，《日经新闻》认为，他们可能在1月21日的会后声明中将指标下调到1%区间范围的下半区，因为油价下跌。这将是一个沉重的打击，因为接下来的财政年是日本央行完成2%通胀目标的限期。这可能意味着需要更多量化宽松政策！考虑到有这种可能性，我认为目前日元的走强只是暂时性。

　　今日焦点：欧洲盘口，欧洲法院料将对欧洲央行的直接货币交易(OMT)计划的合法性给出不具法律效力的意见。2012年引进的直接货币交易计划是较早创立的债券购买计划，目的是允许央行在必要时能够购买受困国家的债务。如果法院的顾问表达对OMT计划的担心，那么可能对欧洲央行广泛的债券购买的效果和设计产生不利影响。市场可能认为，这将降低欧洲央行架构任何量宽计划的灵活性。

　　对于这种负面结果最有可能的反应就是欧元的“死猫反弹”。毕竟，量宽的可能性抑制了欧元，因此量宽减少会对欧元起到支持作用。即便如此，如果人们对欧元区经济失去信心，认为通缩不可避免，欧元甚至可能进一步下跌。倘若如此，人们会开始大肆抛售欧元区债券(西班牙收益率低于美国国债？德国5年期国债收益率低至0或负值？)转而购买美国国债。另一方面，支持OMT的想法可能会使欧元承受抛压，加剧欧元的跌势。市场已经预计会引入量宽计划，但是其结构设计对欧元的下跌速度影响重大。我们相信，最有可能的结果就是一种折衷的解决办法，这可能暗示对OMT做一些限制，但不完全抵制。市场对此的反应可能会非常小，因为投资者关注的是欧洲央行下周的会议。

　　指标方面，法国12月份的CPI预期同比下降0%，符合欧元区整体的通缩状况。

　　英国方面，英国央行行长卡尼和其他货币政策委员会委员向国会财政委员会就12月份发布的金融稳定性报告发表证词。在新闻发布会上，行长卡尼强调通胀下降令消费者的支出能力增强。鉴于CPI持续走低，他可能重复这一观点。

　　美国12月份的整体零售销售预计下滑，扭转上个月的涨势。然而，焦点通常是扣除汽车和汽油的零售销售，预计维持不变。这将小幅拖累美元。美联储公布褐皮书，两周后将举行1月27-28日的政策会议。

　　欧元/美元在1.1760附近获支撑

　　欧元/美元再次在1.1860 (R1)的阻力位受阻后下跌，但在 1.1760 (S1)获得支撑。鉴于RSI和价格走势之间再次出现正背离，留意可能再次反弹至1.1860 (R1)的关口。然而，鉴于长期趋势向下，我认为任何可能的上涨都是盘整，等待熊市重新掌控的更多可行信号。我仍然认为，不久后有望触及1.1700 (S2)，即2005年12月8日的低点。

　　支持位：1.1760 (S1)、 1.1700 (S2)、 1.1635 (S3)

　　阻力位：1.1860 (R1)、 1.1975 (R2)、 1.2000 (R3)

　　美元/日元跌至117.00

　　美元/日元周二大跌，跌至支撑(变阻力位)的118.00 (R1)区间。周三欧洲早段时间，价格滑向117.00和黑色短期下行通道的下限。如果空方维持跌势，成功将价格压制到该支撑区间以下，我预计可锁定下一个重要关口115.50 (S2)，即12月16日的低点。此位置与10月15日-12月8日上涨区间38.2%的回撤线重叠。动力指标显示美元/日元的短期前景黯淡。RSI在50附近受阻并走低，而MACD位于零线和信号线下方并走低。

　　支持位：117.00 (S1)、 115.50 (S2)、 113.80 (S3)

　　阻力位：118.00 (R1)、 119.95 (R2)、 120.85 (R3)

　　英镑/美元进入整固

　　英镑/美元随英国CPI跌至2000年5月以来的最低水平而下降，但在1.5075 (S1)觅得支撑后反弹，基本维持不变。自周五开始，价格一直在该位置和阻力位1.5200 (R1)之间震荡。RSI在50附近徘徊证实近期的整固模型，但MACD仍然上升，接近零线。不过，即使会有一波反弹，我认为也只是一次小的修正行情，后续将继续下滑。整体而言，只要价格在80天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点，前景维持负面。然而，需要等待价格坚定跌破心理关口 1.5000 (S3)，才能证实整体趋势向下。

　　支持位：1.5075 (S1)、 1.5030 (S2)、 1.5000 (S3)

　　阻力位：1.5200 (R1)、 1.5275 (R2)、 1.5315 (R3)

　　金价回到颈线附近

　　黄金站上1238 (R1)的阻力位置、12月9-10日的高点，但多方力量不够强大，无法保持在该水平以上，随后下滑。欧洲早段，金价落在日图潜在倒转头肩形的颈线附近，略高于支撑区间1222 (S1)。尽管有迹象显示价格可能继续小幅回撤，但存在低点上移的可能。因此，我目前谨慎乐观。若多方再次成功控盘，可再次盯住1238 (R1) 阻力关口。若坚定突破，则有望挑战 1255 (R2).

　　支持位：1222 (S1)、 1205 (S2)、 1197 (S3)

　　阻力位：1238 (R1)、 1255 (R2)、 1270 (R3)

(责任编辑：DF142)