徐成宏市场情绪平稳 日元再创新低

　　在经历上周的大幅动荡后，市场情绪得以释放，昨天市场表现平稳，主要货币以窄幅盘整为主，风险货币普遍表现坚挺，仅英镑有所走弱，美元兑日元则创下99.37的新高，逼近100整数位，日本央行超预期的宽松行动可能在短期内助推汇价测试该重要心里关口。

　　在上周五的非农数据表现大为疲软后，目前市场预计，美联储接下来极有可能在整个夏季维持QE规模不变，这种市场期待显然给予了风险货币极大支撑。同时，日本央行近期的激进宽松举措，似乎也正在令市场的资金流向发生悄然变化，隔夜随着美元兑日元逐步逼近100大关，欧洲多国国债收益率也大幅下挫。

　　宽松举措令日元跌至三年来低位

　　日本央行近期的激进宽松举措，似乎也正在令市场的资金流向发生悄然变化，在日本央行宽松措施的推动下，周一整个欧洲国债市场欢乐起舞，意大利国债已经完全收复了大选后的失地，西班牙 2年期国债收益率跌至2010年10月以来的最低水平。

　　上周市场人士还在担心日本央行推出的额外经济刺激措施不足以进一步推低日元，自去年10月份以来，日元已经大幅贬值，很多人对它是否有进一步下行的空间表示怀疑。现在不仅日元跌至数年新低，其他市场也出现连锁反应，这也出乎市场以外。

　　自日本央行总裁黑田东彦周四承诺在不足两年内向日本经济挹注1.4万亿美元后，美元兑日元迄今上涨逾6%，日本股市日经指数急升，日本央行周一进行该刺激计划的首次购债操作，央行称将买入1万亿日元剩余年期在五至10年的日本公债，及买入2000亿日圆剩余年期在10年以上的公债。

　　鉴于日本央行过往谨慎的作风，上周日本央行的公布放宽政策的规模，令原本预期放宽规模不会很激进的市场人士感到意外。市场认为，日元可能延续跌势，美元兑日圆预料最早在本周升穿100日元，如果升穿该水平，将录得日元自2009年4月来的最低位。

　　市场预期，日本央行释出的大量新资金，部份将被日本投资人用来买入收益较高的海外资产，这将对日元进一步施加下行压力，收益较高的澳元兑日元触及2008年7月来的最高水平，当时正值雷曼兄弟破产之前。

　　不过市场仍持谨慎态度，不清楚日元是否将保持这样走弱的步伐，美元兑日元年初迄今已上升超过14%，且美国经济放缓的更多凭证可能使日元跌势放缓。多年以来，围绕日本央行的政策进行押注一直都是投资者的大忌，外界一直认为负债累累的日本在宏观政策面一定会发生重大事件。

　　欧债将成为市场新忧点

　　近期尽管有了美联储和日本央行的宽松支撑，令市场风险偏好得以改善，然而就目前情况看，欧债局势的不稳仍构成了巨大隐患，令风险货币后市依然如履薄冰。欧盟委员会警告称，葡萄牙未能实施其财政紧缩计划，这一变故将导致该国未来获得的援助被缩减。

　　欧盟委员会指出，坚定而持续地实施财政紧缩计划是决定延长对葡萄牙金融援助到期时间的前提条件，相关援助措施将有助于葡萄牙重返金融市场进行独立融资，有关葡萄牙紧缩措施违宪一事或否引发该国债务局势的新一轮危机，已成为了目前欧债方面最大的担忧点。一旦事件再度向着负面发展，将对欧元形成打压。

　　因在葡萄牙宪法法院裁定政府几项重要的撙节措施违宪后，市场担忧葡萄牙是否有能力继续履行签署国际救助协议时做出的承诺，短期内欧元表现可能受日元走势主导，但对欧元区经济放缓的担忧，以及欧洲央行可能放宽货币政策的臆测，为欧元前景蒙上阴霾

　　今天欧洲时段的重点在瑞士和英国 ，其中瑞士将同时公布该国的失业率和通胀数据。受到长时间通缩和欧元区经济萎缩的影响，近期的瑞士经济表现非常糟糕。市场目前对其CPI和失业率的预期也偏向于利空，这有可能会令此前存在着避险作用而表现依然较强的瑞郎汇率遭到一定打击。

　　英国经济前景低迷及预期英国央行将再度放宽政策，投资人和投机客仍持谨慎态度让英镑昨天走弱，市场仍然认为，英镑任何涨势都可能短暂，鉴于英镑经济表现不佳且可能再次滑入衰退，市场没有理由大量投资在英镑。

　　上周发布的数据显示，英国的服务业在3月份强劲反弹，有助于保持其GDP在第一季度保持增长势头，晚些时候的英国GDP预测数据可能会出现上调，这也偏向于利好英镑，英国央行可能在整个第二季度都不会扩大资产购买，因此若其制造业表现出色，则将非常有利于英镑进一步上涨。

　　日内建议交易策略：

　　欧元兑美元：1.3070做空止损：1.3110 目标：1.3000

　　英镑兑美元：1.5300做空止损：1.5340 目标：1.5220

　　澳元兑美元：1.0450做空止损：1.0490 目标：1.0380

　　美元兑瑞郎 ：0.9300做多止损：0.9260 目标：0.9380

　　美元兑加元 ：1.0150做多止损：1.0120 目标：1.0200

　　现货黄金：1582做空止损：1590 目标：1565