人民币三季度贬值预期强烈

ＣＦＰ图

　　2013年第一季度，复旦人民币有效汇率指数在1月初短期回调之后，于2月份和3月初迅速上升，达到一个新的历史高点，3月下旬在高位徘徊。进入第二季度后，复旦人民币汇率指数持续升势，再创历史新高。而盯住一篮子货币模拟指数，始终表现出其稳定的特点，小幅波动。

　　虽然整个第一季度，以及第二季度初，人民币都处于升值过程，且人民币兑美元询价不断冲击央行公布中间价下限，但是市场对远期人民币汇率的升值依然保持镇定，可以看出市场对人民币贬值预期较升值预期的反应更为强烈。

　　关键词：汇率指数

　　有效汇率指数升3.45%

　　人民币盯住一篮子货币模拟汇率贬值2.12%

　　2013年第二季度，复旦人民币有效汇率指数延续了第一季度上升趋势，在4月初到5月初汇率小幅平缓上升，涨幅仅为0.52%，；5月中旬，人民币有效汇率指数开始迅速上升，实际有效汇率与名义有效汇率上升幅度均为2.78%；6月初小幅调整之后，于6月底再次延续升势，月底升势有所缓和。盯住一篮子货币模拟指数从第二季度初期比较平稳，5月下旬开始迅速下降，6月底小幅回升。

　　2013年第二季度复旦人民币实际有效汇率指数，由季初131.99上升至季末的136.54，上升幅度达3.45%，在6月24日创下一个新的历史高点136.87。名义有效汇率指数从季初的126.03上升到季末的130.09，全季度的上升幅度也达3.22%，并且在3月21日创下历史新高点130.40。盯住一篮子货币模拟指数表现相对平稳，但是全季度的涨幅也有3.13%，表现出其相对较好的稳定性。名义有效汇率指数实际值与模拟值的差值由年初的23.90扩大至年末的30.39。人民币兑换美元汇率实际值（中间价）由季初的6.2674下降至季末的6.1787，人民币升值幅度达1.42%。但人民币盯住一篮子货币模拟汇率表现出上升趋势，人民币贬值2.12%。可见，要保持人民币有效汇率的稳定，在美元保持强劲升值背景下，人民币兑美元应该适度贬值。

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