丹斯克银行为什么说欧元最多再跌6个月

　　丹斯克银行(Danske Bank)周三(3月18日)撰文从欧元区资金流出和确认欧元底部因素等方式就欧元/美元还能跌多久进行分析。内容如下：

　　激增的流动性加上负存款利率，令欧元区的资金持续流出，投资者向外寻找高收益资产。我们预计欧元区的资金主要流向主要有以下两个特点：

　　1。我们预计资金将寻找那些非欧元资产，从而令欧元承压。

　　2。欧元区股市的强劲表现将令投资者对冲部分盈利，从而也对欧元构成压力。

　　欧元投机性空头自2014年四季度起便显著上升，已经和欧元商业性空头规模持平了。后者暗示了海外投资者对欧元收入和资产的对冲程度，该程度目前已经高于正常水平了。

　　两个确认欧元底部的因素：

　　1。欧元区通胀：欧元区核心通胀可能进一步下降，而总的通胀数据则可能比市场预期的要好。一旦这种情况出现，可能出现在秋季，欧元的跌势就可能要放缓了。

　　2。美联储货币政策正常化：一方面，我们认为目前市场的定价还是很不充分的。也就是说就短线而言，美元还有进一步上涨空间。另一方面，我们也认为美联储升息的节奏会比市场预期的慢。

　　总结来说，我们预计欧元/美元在未来的3-6个月内会走软，欧洲央行QE和美联储货币政策正常化的影响仍将继续。但是，欧元的跌势终将耗尽，油价也不会一直下跌，信贷环境的改善将令欧洲央行的鸽派程度不像市场预期的那样大。考虑到市场会对美联储升息时点进行重新定价，预计美元的升势也就被限制在6个月以内。

　　因此，我们预计欧元/美元在6个月内将跌至平价下方，但在未来的6-12个月这样一个周期内会展开反弹。

(责任编辑：DF142)