瑞银欧洲央行火箭筒 命中欧元黄金及股市

　　瑞银集团(UBS)近日撰文就欧洲央行的欧版QE对欧元、黄金和股市的影响进行分析。内容如下：

　　从货币的角度来看，上周的QE是利空欧元的。最主要的原因是规模足够大，又恰恰在德拉基的反对者们能接受的范围之内。

　　因此，本行将欧元/美元3个月预期下调至1.10水平。在2015年中的某个时点，预计经济前景的改善将开始对欧元构成支撑。不过就短线而言，我们仍认为欧版QE对欧元利空。

　　欧洲央行的QE令本行对除了欧元外的东地中海国家货币信心上升。QE还没有被股市完全定价，因此建议投资者可以买入那些周期性行业和德国股票。

(欧元汇率与德债收益率来源：瑞银)

　　欧版QE或许部分被欧洲股市定价了，但一定未被完全定价。市场乐观情绪和估值还没有扩张，那些防御性股票的表现突出。我那些周期性行业和德国股市将是QE的最大受益者。比如银行业，QE将支撑银行业的资本叠加能力，途径是对那些可供出售资产构成利好的影响。欧元因QE走弱，贷款则将增加，这些也是经济刺激的结果。这一情况可以抵消掉低利率和低收益率所产生的银行业净息差(NIM)压力。

　　本行建议关注的银行股是：巴克莱(Barclays)、法国兴业(SocGen)、荷兰国际集团(ING)、意大利联合圣保罗银行(Intesa)、意大利民众银行(Banco Popolare)、西班牙Bankia银行和毕尔巴鄂比斯开银行(BBVA)

　　黄金也是得益者。虽然QE缓解了市场对欧元区经济的担忧情绪，风险厌恶情绪有所减弱。但市场总体仍处于寻求避险的阶段，特别是希腊的左翼联盟获胜之后。

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