高盛欧银决议——那个能令欧元下跌的东西

　　高盛集团(Goldman Sachs)周四(1月22日)撰文预计，欧洲央行晚间将推出规模在5000-10000亿欧元的欧版QE，而这将令欧元/美元承压。而欧元的下跌，也是QE能起到效果的前提。内容如下：

　　我们相信欧洲央行决议的总体效果对欧元/美元构成压制。欧元的下跌一直伴随着一个因素——就是欧洲央行货币政策的激进化，这是从德拉基去年5月下调存款利率开始的。

　　让这种趋势延续的最清晰的方式就是欧洲央行宣布一个完整的购债计划。因为欧洲央行需要通过该计划来缓解欧元区外围国家的财政压力，并推高通胀预期。

　　不过，即便购债计划不完整规模没达预期上轨，德拉基也会想个别的办法去进一步表达他的鸽派倾向。

　　欧洲央行的欧版QE需要一段时间才能其效果。就像日本央行那样，2013年4月开始QQE，出效果是在2014年10月。期间的成本是欧洲央行要考虑的问题。

(欧元与货币政策来源：高盛)

　　欧元区的严重低通胀问题就是欧元过去升值导致的。欧元/美元在2012年中至2014年初之间持续走高，导致了严重的通缩风险，这令得欧元区的经济颇为挣扎。想要扭转这种颓势，欧元/美元就需要跌至平价下方。即使欧洲央行不定什么清晰的政策目标，欧元的下跌也是其欧版QE能够成功的前提。

　　简而言之，我们认为晚间的欧洲央行决议将利空欧元。

(责任编辑：DF141)