瑞士央行放弃欧元 欧版QE本周落地？

　　上周，美元指数继续冲高至93关口上方，触及十一年新高。欧元兑美元再度创下十一年新低，因预期欧洲央行将放宽政策。瑞士央行上周四意外放弃实行三年之久的瑞朗兑欧元汇价上限，然后瑞郎兑欧元暴涨近30%。在动荡的市场环境中，金价被推高升至1280关口，触及四个月高位。

　　Ⅰ、 美联储加息前景不明美元指数走势震荡

　　上周，多名美联储官员对于美国经济前景发表讲话。费城联储主席普罗索Charles Plosser上周三称，他相信经济已经更加正常化，相信货币政策应该跟上。美国并未面临通缩风险，不应让短期油价下跌的影响干预政策决定。

　　旧金山联储主席John Williams上周表示，6月加息是合理的，美国劳动力市场延续此前强劲复苏态势。亚特兰大联储主席Dennis Lockhart认为，美联储今年年中加息的可能性最大，这与他此前观点一致。里士满联储主席Lacker也表示，删掉FOMC声明中“耐心”措辞，是美联储加息的前奏。美联储应提早加息而非晚加息，这样能控制好通胀水平。

　　但明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota上周二却表示，今年加息将损害美国劳动力市场的复苏以及通胀回到2%的信心。在目前就业市场仍有进一步提高空间、价格压力仍然较弱的环境下，加息是一个坏主意。

　　美国上周公布的经济数据整体不佳。美国12月CPI环比下降0.4%，创2008年12月以来最大降幅。美国12月生产者物价指数(PPI)骤降， 12月PPI月率下跌0.3%，跌幅创2011年10月以来最大，预期下跌0.4%，前值下跌0.2%。费城联储制造业指数暴跌，从11月的21年新高暴跌至本月的近一年新低。美国12月零售销售月率下跌0.9%，创2014年1月以来最大，预期下跌0.1%，前值修正为增长0.4%。

　　不过，美国1月密歇根大学消费者信心指数初值98.2，预期94.1，前值93.6。美国1月IBD消费者信心指数51.5，预期48.7，前值48.4。美国12月政府预算盈余20亿美元，2014年政府赤字创七年最低。12月小型企业信心指数上升2.3点至100.4点，为2006年10月以来最高。

　　就业数据显示，12月就业市场状况指数6.1，上月该指数从2.9大幅上修到5.5。美国11月JOLTs职位空缺激增(14.2万)至497.2万，创2001年1月份以来新高，表明美国经济走强推动该国对劳动力的需求。不过，美国1月10日当周季调后首申失业金人数31.6万人，创四个月新高。

　　另外，美联储上周公布的最新一期经济褐皮书显示，美国经济温和增长，但能源需求走软，而各地区的农业状况喜忧参半。

　　Ⅱ、瑞士央行取消汇率下限欧洲法院裁定OMT合法

　　欧元区方面，欧元兑美元上周再度刷新近期低点，美元兑瑞郎则出现暴跌，因上周四瑞士央行在声明中出人意料地表示：“放弃已维持多年的欧元对瑞郎1.20的汇率下限。” 该央行同时降息0.5个百分点至负0.75%。瑞士央行称，设置瑞郎汇率上限不再是合理做法，必要时将保持在汇市的积极参与。瑞郎汇率仍很高，但自从引入最高汇率限制后估值过高的程度整体下降。

　　另外，欧洲法院顾问Pedro Cruz Villalon上周表示，欧央行的OMT计划符合欧盟条约的规定：在不违反为成员国提供直接融资的条件下，用OMT来降低成员国国债利率水平的计划是合适的；OMT计划是必要的；当OMT计划被实施时，欧央行应当说明原因。欧洲法院对于OMT计划的意见对于该行实施QE具有指导性。

　　欧洲央行管委会委员诺沃特尼(Ewald Nowotny)还表达了对本周央行议息会议推出QE的支持态度，称缺乏行动就等同于政策紧缩。欧版QE呼声的高涨令欧元惨遭重创。CPI数据也加大QE的预期，欧元区2014年12月CPI终值同比下降0.2%，欧元区陷入技术性通缩得到确认。

　　其他数据显示，欧元区11月工业产出月率连续第三个月上升。欧元区11月工业产出月率为增长0.2%，好于预期的持平。欧元区11月季调后贸易顺差200亿欧元，符合预期，前值为贸易顺差194亿欧元修正为196亿欧元。

　　另外，法国消费者物价指数(CPI)年率增长0.1%，预期持平，前值增长0.4%。德国2014年GDP同比增长1.5%，创三年新高，与预期持平。

　　英镑兑美元上周震荡走高，英国央行行长卡尼上周称欧元区已经陷入低通胀率困境，但并未陷入通缩状况。欧洲央行所采取更多刺激措施，将与欧洲央行实现通胀的职能保持一致，欧洲央行会采取必要行动来实现通胀目标。

　　数据方面，英国12月CPI年率升幅大幅放缓至0.5%，创14年半新低，预期为上升0.7%，前值上升1%。不过，英国12月核心CPI同比+1.3%，预期+1.3%，前值+1.2%；英国12月核心CPI环比+0.2%，前值-0.1%。随后，英国央行行长卡尼表示，尽管消费者价格指数(CPI)下滑，英国央行无需采取更多货币刺激政策。

　　此外，英国12月零售物价指数同比+1.6%，符合预期；12月零售物价指数环比+0.2%，预期+0.1%，前值-0.2%。

　　Ⅲ、日本维持宽松政策油价疲弱难反弹

　　美元兑日元上周继续回落，日本央行行长黑田东彦表示，日本经济继续保持温和复苏的趋势，若有必要日本央行将维持质化量化宽松政策。Wakabayashi称，“日本正在讨论放宽货币政策，而美联储则是在讨论升息，所以很明显看得出美联储朝哪个方向，而所有其他国家则是朝另一个方向。”

　　日本政府还批准了8140亿美元的新财年预算，规模创纪录，并将新财年GDP增长预期升至1.5%。

　　数据方面，11月未经季节调整的经常帐连续第五个月录得盈余。同时公布的数据还显示同期贸易帐赤字超预期收窄。利好数据提振日元。

　　澳元兑美元上周收高。数据显示，澳洲12月就业人口激增，超过所有分析师的预期，失业率降至四个月低位6.1%。澳洲统计局公布就业报告显示，12月就业人口净增3.74万人，是分析师预估3800人的10倍。

　　原油价格上周继续低迷，阿联酋石油部长苏海勒(Suhail bin Mohammed al-Mazroui)上周二在阿布扎比举行的一能源会议上表示，石油输出国组织(OPEC)将不会改变原油生产策略，此外油价不会突然反弹。

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