欧元区12月CP同比I-0.2% QE箭在弦上

　　欧盟统计局(Eurostat)周五(1月16日)确认，欧元区2014年12月消费者物价为2009年10月以来首次下降。市场预计欧洲央行在(ECB)下周四(1月22日)的政策会议上将决定开始印钞以提升物价。

　　数据显示：欧元区2014年12月CPI终值同比-0.2%，初值同比-0.2%。欧元区2014年12月核心CPI同比0.7%，初值同比0.8%。

　　本月7日欧盟统计局公布的数据显示，欧元区12月CPI初值同比下降0.2%；欧元区12月核心CPI初值同比增长0.8%。欧元区通胀率为2009年以来首次跌至负值。CPI低于零使得欧元区陷入了技术性通缩的境地，这很有可能让欧洲央行QE的步伐加快。12月同时也是欧元区连续第22个月通胀率低于央行2%目标水平。欧元区通胀于2012年8月开始走低，2013年10月跌破1.0%，2014年7月跌破0.5%。

　　以石油为主的能源价格下降是通胀下滑的主要原因。具体来看，12月份能源价格同比大幅下滑6.3%，远低于前值的下滑2.6%；食品及烟酒以及非能源工业产品价格同比不变，而服务业同比增长1.2%，与前值持平。

　　欧洲央行希望通胀率在中期能够保持在低于但接近2%的目标水平。欧洲央行担忧，如果通胀率维持在过低水平太久，可能会改变消费者的整通胀预期，甚至陷入通缩，届时顾客可能会暂缓购买，等待物价下降。

　　市场预计欧洲央行下周将会开始印钞来购买欧元区国家的政府债券以提振经济。

　　此外，周五公布的数据还显示，欧盟消费者物价指数年率下降0.1%，表明欧洲12月份距离通货紧缩又近了一步，欧盟28个成员国的消费者物价指数自从1997年该数据开始统计以来出现首次下降。

　　16个欧盟成员国12月份消费者价格年率出现下降，而11月份只有四个国家。随着油价下跌，欧洲通胀率似乎未来几个月可能进一步下降。

　　2014年年底欧洲物价下降凸显出欧洲可能陷入通货紧缩漩涡的风险，不过多数央行官员表示出现这种情况的可能性仍然不大。

　　尽管央行官员担心物价下跌的长期影响，但这似乎也对经济增长构成支撑。

　　12月份欧盟消费者价格年率下降主要是由于能源成本大幅降低。欧洲是能源进口方，经济学家通常将油气价格下跌比作减税，因为这会使消费者可用于其它商品和服务支出的资金增加，其中很多商品和服务来自欧盟内部。

　　欧洲央行行长德拉吉2015年初释放了强烈的宽松信号，称“不能完全排除”欧元区通缩的风险。德拉吉备战通缩风险的态度暗示，欧洲央行可能很快启动大规模购买政府债券的计划，步美联储式全面QE的后尘。

　　瑞士央行周四意外放弃欧元对瑞郎1.20下限也被市场解读为担忧欧洲央行QE而提前出手。

　　一直迟迟未能落地的欧央行量化宽松政策有望在本月末的欧央行政策会议后转化为具体行动，如购买主权债、资产支持证券等，通过大规模释放流动性为经济复苏创造条件。

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