黄金暴跌200美元——今天你空了吗？

　　笔者上周五(4月12日)便预计黄金已经启动料将持续多年的世纪熊市，但本周一(4月15日)黄金这种数十年未见的暴跌依旧让人感到触目惊心，空头犹如洪水猛兽，多方则丢盔弃甲，在各大金融机构与对冲基金的联合打压下，金价如瀑布泄地般一路南行。

　　日内现货黄金自1500美元/盎司附近一路暴挫，盘中下破1400美元/盎司的阻力水平，最低跌至1355.80美元/盎司的逾两年低位，跌幅达到8%，上周五迄今现货黄金已累计大跌200美元。

　　在全球央行不断滥发货币的背景下，黄金自2011年下半年以来数次试图上攻1800美元/盎司水平却总以失败告终，如今市场已经存在对美联储收缩QE规模的预期，支撑金价的一大利好已经转为利空。另一方面，欧债危机一直是黄金除货币政策外的另一大支撑，但讽刺的是，目前深陷危机之中的欧元区国家都在考虑抛售黄金以筹集现金，这说明黄金已丧失传统的避险价值，而只是投机与套现的工具。

　　所谓三十年河东三十年河西，黄金自1980年迄今的这轮熊市与牛市的转换刚好经历了30年，从2001年算起，黄金本轮牛市已经持续了12年，而熊市持续时间往往更长，或许可以说在2030年之前黄金都将维持一个震荡下行的态势，即便中途出现黑天鹅事件导致熊市提前结束，未来10年做空黄金可能是一个上佳的投资选择。

　　在月线与年线等大周期出现破位后，黄金下方展现巨大的下行空间，可谓是一马平川，虽然不排除金价短期会在1300-1560之间形成一个新的交投区间，但中期下行目标已然直指1000美元大关。

　　会议纪要引爆美联储撤出QE预期

　　上周公布的美联储会议纪要显示，一些美联储的政策制定者们预计将在今年年中削减资产购买计划规模，而其他几位则预计政策放慢的时间将会稍晚，并在年底以前停止量化宽松。

　　会议纪要也显示，一些与会者建议，购债操作至少需要在年内稍晚以前维持现有水平，许多与会者认为劳工市场前景稳步改善将令未来几次会议上放缓宽松步伐。几位与会者表示，FOMC可以持有MBS到期来缓解金融稳定风险，一些与会者担心进一步的资产购买或令最终政策的稳定更加复杂 ，希望在相对较短的时间内结束QE.

　　瑞银集团(UBS)财富管理分析师Dominic Schnider表示，目前金市出现的恐慌性抛盘，可能是由美联储(FED)刺激观点触发的，美联储已经暗示可能减少QE，这令大量基金撤出金市。

　　他并称，当美联储通货再膨胀数量减少，欧洲央行(ECB)不愿意结束紧缩政策，偏向通胀的平衡显著关闭按，市场认识到没有通胀的环境是撤出金市的强力理由。

　　不过美联储会议纪要公布当天贵金属并未走出多大行情，FuturePath Trading经纪人和期货分析师Frank Lesh表示，“这是个清盘事件。市场正在迫使人们退出。”

　　塞浦路斯抛金撕碎黄金避险外衣

　　塞浦路斯政府表示，出售黄金储备是政府考虑的筹集资金方式之一，但是决定权完全在中央银行。

　　欧盟执委会准备的一份塞浦路斯融资需求评估报告显示，塞浦路斯已同意出售部分黄金储备，以筹资约4亿欧元来满足部分纾困资金需求。 而塞浦路斯政府发言人：抛售黄金储备是为援助融资的选项之一。

　　但是塞浦路斯央行女发言人当天早些时候否认了有关出售黄金的报道。她说，出售黄金的事情以前从来没有讨论过，现在也没有讨论此事。

　　由于塞浦路斯计划出售黄金储备以应付融资需求，像意大利和葡萄牙等高负债欧元区国家恐面临运用黄金储备的压力。其他受困欧元区国家或将注意到这一点。像葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙总共持有超过3,230吨黄金，按当前价格计算合计近1,250亿欧元。 这些黄金储备中最大的部分属于意大利，约2,451.8吨。但葡萄牙和西班牙也各自持有数百吨黄金。

　　在葡萄牙的外汇储备中，黄金占到了逾90%。在意大利外汇储备中，黄金则占72.2%。相比之下，黄金在印度外汇储备所占比例仅为不到10%。

　　SK.Hart Management投资分析师Milko Markov称，如果塞浦路斯问题能够撼动黄金市场，则有很多理由为金价走势感到担忧，因塞浦路斯后面还有斯洛文尼亚，匈牙利，葡萄牙，西班牙和意大利。

　　他另外指出，黄金成败在此一举，市场若不能承受不住塞浦路斯抛金带来的压力，则黄金只有熊市一条路。

　　美林看多做空--开启“黄金血案”第一枪

　　上周五纽约黄金期货市场开盘时就出现了惊人的340万盎司)100吨)的6月交货的黄金期货合约抛售，而随后证明这只是个开始。这波抛售让金价跌至非常重要的技术点位1540美元，这不仅是2012年的低点，也被许多人认为是2000年以来的长期牛市的确认点位。

　　在最初这波抛售的两小时后，市场迎来了一波更加猛烈的抛售，在30分钟内出现了高达1000万盎司(300吨)的抛售，市场传言这是美林的交易部门干的。很明显，这绝不是多头失望离场的表现，这显示是蓄意的集中“卖空”，通过抛售引发的恐慌大幅拉低价格，这将使得一些人爆仓或触及止损位(很可能就是1540美元)，促使更多人抛售手中头寸。

　　更加有趣的是美银美林此前还信誓旦旦的看多未来两年的黄金市场，理由是美联储将QE3与就业目标捆绑。

　　美银美林(BofA Merrill Lynch)全球投资策略师布兰奇(Francisco Branch)2012年9月18日指出，之所以预计黄金在未来两年会继续大涨36%，是因为该机构预计美联储QE3可能要维持两年之久，并且，在当前的“扭转操作”措施结束之后，美联储自明年年初起，就将恢复国债的收购活动，而非单单是收购抵押贷款担保证券。

　　布兰奇指出，在不定额的QE3的实施过程中，黄金价格将始终面临上行压力，而这一状况一直要到QE3结束之后才会有所改变，但是鉴于此次的QE3与就业目标捆绑，而就业又是美国经济当前面临的一大结构性难题，因而，QE3至少要维持到2014年年底。

　　抛售的时机非常的老练，利用的就是纽约市场流动性最活跃的时间段，即伦敦市和纽约市交叉的时间，预计两拨合计400吨的黄金期货抛售占到了全球黄金年产量的1/4.

　　这笔合计400吨的黄金抛售大约价值200亿美元，但由于杠杆的存在，这笔空单实际只需要10亿美元。这笔交易背后的逻辑非常清晰-许多银行在四季度看多黄金的预测此后并未得到买盘响应。2013年1月份的小规模卖空并未引发多头的强烈反应，这让人对其真实的意愿存疑。通过拉低市场价格，背后的资金希望引发抛盘跟风。

　　这一变化使得当前的黄金市场处于有趣的格局，目前空头头寸规模庞大，与多头一样暴露在风险之下，也就是说目前市场的多空双方处于你死活我的局面。要么黄金多头杀个回马枪，迫使空头恐慌和回补，要么多头什么都不做，坐等“黄金时代结束”之类的媒体报道最终摧毁金价。而结局最终取决于谁的实力更强，空头已经出招了，现在就看多头如何应对。

　　除了这次集中抛售的400吨黄金外，另外值得关注的是近期COMEX黄金库存的大幅下降。

　　纽约Comex黄金库存自2月以来的大幅下跌反映出对于现货黄金的需求上升，以及一些对冲基金和机构出于对交易对手风险的担忧而选择在一些低风险账户配置黄金。

　　阴谋论再起：一切都是美联储设的局？

　　现货金价格已经连续两日出现暴跌，日内甚至跌破1400美元整数关口，跌幅为至少2011年以来的最大，此番走势引发了一些猜想，其中不乏阴谋论。

　　美国知名电视节目主持人Max Keiser在推特上表示：“黄金/白银的走势再度为政府没收提供了例证，全球曼氏金融(MFGlobal)、塞浦路斯，黄金和白银。这就是货币战争的样子。”

　　美国著名律师、经济学家、畅销书作者James Rickards在推特上称，美联储以前就曾经操纵过黄金，现在也有动机这样做。还没有证据，但很有趣。

　　他称：“经过昨天以后，我得出的结论是，美联储当前控制着全球所谓的所有市场”。

　　美国经济学家、Creators Syndicate专栏作家、里根总统任期内美国助理财政部长Paul Craig Roberts更是提到了“由美联储编排的黄金崩盘”说。

　　他称，所有的一切从4月初开始，当时经纪商们告诉散户，对冲基金和机构投资者们即将抛售黄金，他们应当提前出场。随后的几天以后，高盛(Goldman Sachs)宣布，将进一步撤离黄金。他们所做的是希望将散户投资者吓出市场。显然有一些孤注一掷的事情正在发生。

　　末日博士能否熬住“末日考验”？

　　末日博士麦嘉华(Marc Faber)周一表示，他维持长期看多黄金的观点，并给出了不愿做空黄金的理由。

　　他称，毫无疑问在我脑海中黄金牛市还远没结束，处于长期牛市中的资产种类经历了大幅修正，任何类似的修正都是买盘机会，而不是恐慌性抛售的时间。因此我会寻求考虑在目前水平建立实物金敞口。

　　麦嘉华认为，投资者同样需要理解的是，黄金不仅仅是一项投资，黄金是在纸币世界中最为实在的货币，投资者因此需要继续投资于黄金作为保护货币贬值的手段。

　　他指出，通缩对股市和其他风险资产造成的影响是负面的，在这样的情况下，维持多元化投资总是明智的，且贵金属已经从高点修正21%，标普500指数已经刷新历史高位，目前黄金看其来具有吸引力。

　　末日博士在发表这番言论之后黄金再度暴挫逾100美元，事实证明一厢情愿的想法和片面的市场逻辑并不奏效，在金融市场这个大赌场里，真理永远掌握在手头有货及有钱操作的投资者手中。

　　末日博士能否经受住黄金漫漫熊市的考验，让我们拭目以待！

　　听听机构的声音

　　机构预期永远落后于市场行情，给出的建议也往往是马后炮，建议给出时投资者早已经丧失了最佳的入场位置，但不管你信与不信，机构就在那里，因此我们还是来听听机构怎么说。

　　法国兴业银行(SocGen)技术分析师Stephanie Aymes表示，技术面上，黄金未来3个月料跌至1265美元。

　　他认为，黄金跌破1522/1500美元的多年低点，因此跌破了300美元的震荡区间，该位置是2011年7月以来形成的。这确认了主要双顶格局。

　　他并称：“黄金接下来的目标将是1265美元，我们预计将在1-3个月内将会来临。短期1460/67将成为阻力。”

　　独立投资者兼新闻撰稿人加特曼(Dennis Gartman)表示，黄金价格日内持续下跌，因为投资担忧塞浦路斯将动用黄金储备以融资5.22亿美元，帮助该国得到130亿美元的国际救助。

　　加特曼称：“很多投资者都在抛售，整个市场都在准备着抛售。黄金市场处处弥漫着恐惧情绪。我从来没见过这种情况，我是认真的。”

　　日内黄金价格下跌至1400美元/盎司下方。“黄金价格跌至1400美元/盎司下方”，加特曼称，“谁曾料到金价下跌至如此之低，反正我没有想到。”

　　巴克莱资本(Barclays Capital)亚太地区首席技术分析师Dhiren Sarin表示，黄金上周进入熊市，但料在下行通道底部寻到支撑，位置在1400美元。

　　他称：“市场已经跌破了多年区域支撑，这表明下行压力可能维持。更为短期的支撑在1420至1435美元，包括200周移动均线在内的指标都位于该区间内，支撑同样在1400美元。”

　　他并表示，黄金的波动性已经增加，预计波动漂浮不定，但未来几个交易日料出现逢高抛售。(笔者：Sarin话后不久黄金便跌穿1400美元至1350美元上方。)

　　盛宝银行(Saxo Bank)高级经理Ole Hansen表示，黄金正进入ETF投资者额外清算多头，且对冲基金卖空黄金的阶段，这在可见的未来料继续。

　　他并称：“单纯从日线图来看，黄金的支撑目前在1300美元，这是2008年雷曼兄弟倒闭至2011年9月黄金录得历史最高水平这段时间升势的50%回撤位。”

　　风险提示：TD金或遇连续跌停

　　日内上海黄金交易所AU(T+D)黄金价格收盘报290.12元，较前一交易日下跌21.84元，跌幅7.00%。黄金TD夜盘跌幅进一步扩大，但所幸未触及跌停板。

　　上海金交所表示，今日金银价格跌幅较大，盘中黄金T+D和白银T+D合约已触及跌停板价位。按照《上海黄金交易所风险控制管理办法》，若今日收盘时黄金T+D或白银T+D出现单边市，则今日清算时，黄金T+D合约保证金比例调整为12%，下一交易日起涨跌停幅度限制调整为10%；白银T+D合约保证金比例调整为15%，下一交易日起涨跌停幅度限制调整为13%。