高盛美国制造业并没凸显复兴迹象

　　目前，美国能源价格降低，企业生产力提高以及海外生产成本升高，这一些现象都表明美国制造业正呈现出复苏迹象。

　　但是，高盛分析师Jan Hatzius表示，美国近期的一些经济数据似乎支撑了美国制造业正在复苏的观点。但是，所有这些现象仅仅表示美国制造业正经历周期性的复苏，而非结构性复苏。为了证明他的观点，他列举了如下三幅图。

　　下图表明，美国出口商全球市场份额增加仅仅是因为美元明显贬值，近些年来，两者的关系并没有发生可辨别的变化。如果有的话，由于货币运动低于市场预期，美国出口商的表现才趋于下降。

　　如果我们把目光限制在欧洲交易伙伴，美国出口商的表现貌似黯然失色。下图对比了美国及欧元区实际出口增长。两者间的走势线大部分时间都处于吻合的状态，这表明两者间的增长都是由全球交易周期引起的。

　　下图表明，那些受益于燃气价格降低的制造业生产部门并没有呈现明显的生产力增长，比如钢材，化学品以及农业产品。至少就目前来看，美国能源产量增长的利好效应仅仅限制在生产及收入。

　　他总结道：“我们认为美国制造业目前呈现的增长迹象归因于全球贸易交易的周期性增长，而制造业结构性复苏。”