决议终极大猜想 美元此战“凶多吉少”

　　周三全球金融市场将紧盯美联储决议，外界普遍预期美联储将在会后声明中取消“耐心”一次，从而引导市场为加息做准备。此次利率决议对于美国加息前景、美元走势甚至整体金融市场都将产生深远的影响。本文对于本次美联储会议做出五大猜想，并对美元后市走势做出展望。

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于北京时间周四02:00发布政策声明和季度经济预测，美联储主席耶伦将在02:30举行新闻发布会。美联储还将公布与会官员对通胀和利率的预估，一些分析师预计未来加息幅度可能被调降。

　　美国联邦基金利率自2008年底以来一直维持在0-0.25%，美联储上次加息还是在2006年中期。

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　　本周FOMC会议备受关注，因为市场观察美联储今年稍晚准备首度加息的迹象。市场关注焦点放在美联储是否会从前瞻指引中删除“耐心”的措辞，FOMC最快6月会逐次会议定夺货币政策立场。

　　因就业市场数据持续转强，多数机构认为现在是该摘除“耐心”一词的时刻。如果没有删除“耐心”两字，美联储可能承诺接下来两次会议不会调升利率，因此6月就不太可能加息。这是耶伦在最近国会证词以及去年12月份FOMC会后记者会所订下的框架。

　　一连串美国非农就业报告表现强劲，令外界强烈认为美联储将不再使用“耐心”一词。通常而言这对美元会是利好消息，但美元本周前两个交易日均走软，暗示投资者对于美联储此次究竟会展现何种立场存在分歧。

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　　周二纽约尾盘，美元指数小跌，报99.55。美元指数过去两日累计下挫0.8%，创下约一个月来最大两日跌幅。

　　DailyFX称，尽管目前主流预期可能依然倾向于美联储会去除“耐心”措辞，不过在美元指数突破100整数关的现在，市场押在美元多头的赌注已经相当庞大，这意味着如果市场预期失误，那么可能会出现极为快速的反向波动，这一点忧虑可能也是推动美元回调的因素之一。

　　即便在会后声明中去除“耐心”一次，但美联储很可能会通过其他方式传递一些鸽派信息。这一点从FOMC成员组成中也可看出端倪。除了主席耶伦、副主席费希尔以及纽约联储主席杜德利三名讲话分量极重的大鸽派外，今年有更多鸽派委员获得投票权。

　　2015年FOMC投票委员中，持鹰派立场的普罗索、费舍尔和梅斯特将被莱克、威廉姆斯和埃文斯这三名鸽派所取代。

　　近期油价崩跌以及美元升值令通胀预期降低，零售销售意外下滑以及制造业放缓提升了外界对美国经济复苏动能的担忧情绪，而包括CPI、PPI以及非农报告中的薪资数据均表明美国通胀依然疲弱。除了就业市场，近期美国经济数据更多展现出来的是疲弱。

　　AFEX外汇交易专家Trevor Charsley说：“用喜忧参半来形容美国经济数据最为贴切。美联储的决定将可能令人失望。”

　　不过，鉴于美联储在3月会议和6月会议之间有三个月的时间，美联储希望在政策操作上拥有更大灵活性，这也是“耐心”一词会被剔除的一个主要原因。不过美联储可能会向投资者传递这样一种信息，即未来加息将取决于经济数据，而眼下有理由在更长一段时间内保持利率的稳定。

(责任编辑：DF142)