瑞银意外举措令汇市巨震 欧元美元创最大跌幅

　　昨日(1月15日)瑞郎兑美元一度飙升近28%，因此前瑞士央行意外取消已实施逾三年的瑞郎兑欧元汇率上限1.20，令汇市哗然，重创原本作空瑞郎的交易商。瑞士央行成为了昨日黑天鹅的主角，该行放弃了坚持了三年的瑞郎兑欧元汇率上限，并再次降息，将3个月期Libor目标区间下调到-1.25%至-0.25%。

　　瑞士央行在解释为何取消1.20汇率下限时指出，这一政策是在2011年瑞郎被极度高估，以及金融市场处于高度不确定性的情况下推出，这一非常规的临时性措施防止瑞士经济遭受严重伤害。虽然目前瑞郎的估值依然处于较高水平，但自从最低汇率政策被引入以来，瑞郎整体的高估程度已经下降。此外，瑞士央行还宣布继续降息，将活期存款利率降至-0.75%。

　　消息引发外汇市场巨震，欧元兑瑞郎一度暴跌约30%至纪录低点，之后反弹。美元兑瑞郎挫至2011年来最低的0.736瑞郎后缩减跌幅。对欧元的忧虑扩大，拖累欧元兑美元跌至11年新低。瑞郎今日(01月16日)波幅创1970年代多数主要货币实行自由浮动机制以来单日最大。

　　瑞士央行最近几个月一直力抗强烈压力，守卫瑞郎汇率上限。瑞士央行在2011年9月制定瑞郎汇率上限，当时是因为欧元区经济及政治问题，引发避险资金流入推升瑞郎。

　　而昨日瑞士央行已经决定放弃三年前为瑞郎设定的汇率上限，推动瑞郎汇率大幅飙升。欧洲央行最快可能在下周推出量化宽松举措，加重瑞士央行所面临的压力，市场人士称瑞士央行入市，近日持续在1.2009瑞郎附近买进欧元。

　　瑞士央行还将利率在负值区域内进一步下调，瑞士央行行长乔丹在记者会上表示，仍会在市场上保持活跃。交易员已经揣测瑞士央行周四干预了汇市，以稳定欧元兑瑞郎汇率。

　　瑞士央行行长乔丹拒绝就瑞士央行是否正活跃在外汇市场上的问题置评。他在瑞士央行作出上述出人意料的决定后接受采访称：“如果你决定退出这样的一项政策，那么就一定会让市场感到惊讶。”

　　他还补充道：“我们目前看到的价值表明瑞士法郎被严重高估，未来应该会回落到更可持续的水平。在面临这样的意外决定时，市场倾向于作出过度的反应。我们今天看到的状况不会是2015年中瑞士出口商所一直面临的情况，未来瑞郎应该会回落至更加合理的水平。”

　　其实瑞士央行取消瑞郎上限的决定令人瞩目，但并非没有根据的。正如我们长期以来一直主张的那样，瑞士央行正在丧失阻止欧元兑瑞士法郎日益合理的贬值的能力。欧洲央行将出台“量化宽松”计划的前景，再加上瑞士央行无力扩大其资产负债表的规模，加重了瑞士央行所面临的压力。

　　此前瑞士央行意外放弃瑞郎汇价上限意味着，欧元的一个大买家瑞士央行今后买入欧元的力度将减弱。瑞士央行取消汇率上限，消除了对欧元的一大支撑因素。

　　瑞士央行的决定使得金融市场波动性加剧。昨日纽约盘中美国方面公布的数据好坏参半，数据对美元指数整体影响有限。这些数据中，纽约联储制造业指数和12月PPI好于预期，而当周初请和费城联储制造业指数不及预期。

　　具体显示，美国1月纽约联储制造业指数9.95，预期5.00；美国1月10日当周季调后首申失业金人数31.6万人，为四个月来最高，预期29.0万人。表现不及预期的数据显示，美国2014年12月PPI月率降低0.3%，创2011年10月以来最大跌幅，预期降低0.4%。另外，美国1月费城联储制造业指数6.3，创2014年2月份以来最低，预期18.7.

　　目前美国通胀疲弱，意味着美联储应在加息的问题上保持耐心，有人认为6月是个适宜加息的节点，但美联储须必须顾及其政策改变所释放的信号；在海外经济方面，对于欧洲央行向QE靠拢的举措表示欢迎，而另一方面中国经济的增速放缓也暂时给予其他经济体一些时间重衡经济。

　　对于目前市场关注的美联储今年加息的时间点，市场预期有所推后，主要因全球经济疲软打压。周四IMF主席拉加德发表言论指出，2015年美国经济将会增强，也是唯一可以抵住投资和消费疲弱的主要经济体，强劲的美国经济仍然无法改变全球经济增速放缓的趋势。

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