原油40时代这不仅是能源企业的噩梦

　　===本文导读===

　　原油40美元时代来临这不仅是能源企业的噩梦

　　短期原油价格可能持续反复

　　原油价格下跌引发美股市场担忧

　　张宇燕：2015年国际原油价格将有一个反弹

　　在委内瑞拉梅里达市，有一家柯罗魔陀冰淇淋店(Coromoto)，以拥有900种口味的冰淇淋闻名于世。而在2014年11月，人们却吃不到他们喜欢的鳟鱼冰淇淋了：这家冰淇淋店在本应最繁忙的时节关门歇业，原因是牛奶短缺。

　　这是一个产油国困境时代的真实写照，这样的悲剧，正在那些以石油为支柱产业的国家蔓延。

　　毫无疑问，原油是2014年金融市场上最大的输家，而进入2015年，原油熊市似乎还在进一步加深，国际油价已跌破50美元，进入40美元时代。总部位于巴黎的国际能源署(IEA)在最新的月度报告中指出，“油价的持续下跌会让一些国家的情况更加糟糕。如果债务危机等不利因素随之爆发，将会引发部分国家的社会动荡或财务危机”。

　　而同样被低油价所毁掉的，自然包括能源行业的龙头企业。根据彭博社的数据，2014年，世界知名的跨国能源企业如Transocean公司、Denbury资源公司、Nabors 公司、Noble公司和Halliburton公司等，股价跌幅均超过45%。

　　除了能源类企业，与能源行业高度相关的企业也未能幸免纷纷折戟。比如，对石油行业高度敏感的汽车类企业，其中，福特汽车公司(Ford Motor)从去年6月20日油价见顶至今，股价下跌了13%；同期，特斯拉汽车公司(Tesla Motors)的股价下跌10%，

　　在多数人看来，油价下跌对航企是一大利好因素，因为它们的运营成本会降低。但事实上，如果油价下跌是经济衰退的信号，那对航空业的发展则很不利。另外，高油价已经困扰了航空业长达数年，为了减少油价波动的影响，大多数航企都对燃油进行了套期保值，因此要为看错原油价格走势提前解除合约付出较为沉重的代价。波音公司(Boeing Co)2014年股价下跌了3.9%。

　　由于下游客户需求疲软，提供工程建设、维护和项目管理的工程技术服务类企业如卡特彼勒公司(Caterpillar Inc)、久益环球公司(Joy Global Inc)、阿勒格尼技术公司(Allegheny Technologies Inc)、多佛公司(Dover Corp.)、雅各布工程集团(Jacobs Engineering Group)和广达电脑服务公司(Quanta Services Inc.)等，自去年年中油价见顶至今，股价都下跌超过20%。

　　近年来，能源行业被认为是“一个快速成长的行业”。正如一直坚定看多能源行业的美国五三银行(Fifth Third Bancorp，FITB)在其报告中表示：“我们承诺将始终为这个不断发展的行业提供服务。石油和天然气行业仍然存在巨大的增长机会。”

　　随着油价下跌，曾经自信满满的银行开始变得沉默。惠誉评级(Fitch Ratings)上个月表示，押注高能源价格的美国地区性银行可能面临信贷压力，因为低迷的油价和页岩油气的浪潮把当地的石油企业卷入财务危机，如果油价进一步下跌，可能会触发危机。

　　在惠誉的评级名单上，罗列了石油行业客户最多的银行。排名第一位的是韩国银行(BOK Financial Corp)，从去年6月20日石油价格达到峰值至今，股价已经下跌了13%，其他银行的表现亦不乐观：库伦/弗罗斯特银行(Cullen/Frost Bankers Inc.)下跌16%，汉考克控股公司(Hancock Holding Company)下跌19%，联信公司(Comerica Inc.)下跌 14%。

　　除了能源和工业行业，受到波及的公司还可以列出一串常常的名单，其中不乏一些令人惊讶的名字，比如，电信行业的Sprint公司和Intelsat SA公司，医疗健康行业的安捷伦科技公司(Agilent Technologies Inc)和瓦里安医疗系统公司(VarianMedical Systems Inc)，投资行业的凯雷集团(Carlyle Group LP)等，甚至如美国的住宅物业公司(American Residential Properties Inc)这样房地产投资信托基金也未能幸免。

　　正如IMF在报告中提到，油价走低加剧了金融稳定面临的风险，除了影响到在能源行业拥有权益的银行业，还会影响原油出口国的货币汇率，油价与汇率波动可能在全球各个行业引发避险潮。

　　2015年的原油大戏将如何上演，我们无从得知。但如哈佛大学经济学教授Kenneth Rogoff 所说：“油价走势必将是2015年的重要话题，这场 20年一遇的油价重挫大戏，势必对全球市场产生重大影响。”

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(责任编辑：DF142)