美国加息预期更清晰 英国CPI或带来负面意外

　　昨日(1月12日)希腊公债收益率下滑，因欧洲央行QE预期升温，另外欧元区官员淡化希腊在左翼激进联盟党大选获胜的情况下退出欧元区的风险。

　　希腊10年期公债收益率跌62个基点，报9.55%，上周一度升至11%的10月中来最高。三年期公债收益率跌穿12%，骤降约160个基点。

　　最新调查显示，欧洲央行注定是要实施某种形式的量化宽松政策(QE)，可能早至1月22日下一次欧洲央行政策会议上就会宣布。

　　欧洲央行(ECB)购买主权债券，不再是会不会购买的问题，而是何时购买的问题。虽然，越来越多的市场观察家预计欧洲央行最早将于1月22日的货币政策会议上宣布量化宽松政策(QE)，但是裕信银行(UniCredit)全球首席经济学家ErikNielsen认为，欧洲央行更有可能在3月推出QE.

　　Nielsen称，欧洲央行在3月推出QE的可能想比1月高，因欧洲央行要等其新的经济预测结果出来，还要等希腊选举的结果出来。从宏观角度看，欧洲央行是1月还是3月推出QE真的一点也不重要，只要欧洲央行在1月时所表现的推出QE的决心是明确的。

　　昨日美联储三位官员的发言再度巩固了美联储加息预期，他们相信美联储在2015年中期加息是合乎情理的。

　　洛克哈特预计美国2015年GDP增幅在3%左右。疲软欧元或反映出了欧元区的通缩风险，若核心通胀率持稳并停止下滑，将增加美联储在经济会推动通胀率升向2%通胀目标的信心。他认为未来六个月的薪资情况对于美联储分析将非常重要。

　　莱克同样指出，若美联储认为在接下来会议上需要加息，那么美联储应该抛弃“耐心等待”的措辞。

　　威廉姆斯也认为对美联储将在6月升息的预测是合理的。在就业稳定增长的情况下有理由在6月份升息。

　　对于美国方面虽然上周五公布的美国薪资增长数据出现萎缩，但这似乎丝毫并未影响美联储官员倾向加息的态度，其中美国亚特兰大主席Dennis Lockhart、里奇蒙德联储主席Jeffrey Lacker和旧金山联储主席John Williams相继发表鹰派措辞，表示美联储6月加息是合理的。

　　这些委员中，Lockhart是美联储中性派委员，Lacker则是美国鹰派委员，而Williams则是美国鸽派委员，这三派委员对于美联储年内加息的态度均表现一致，从而更加坚定市场对美联储年内加息的信心。

　　总体来说，昨日美国方面公布的经济数据十分强劲，并进一步巩固了美联储提前加息的预期。其中最为重要的LMCI数据表现良好，具体数据显示，美国12月就业市场状况指数(LMCI)为6.1，前值由2.9修正至5.5。此外，另一项谘商会就业趋势指数也表现不错。具体显示，美国12月谘商会就业趋势指数128.43，前值由123.24修正至127.83.

　　今日需要关注的数据，有英国12月CPI年率和12月零售物价指数年率，意大利的11月季调后工业产出月率和德国的12月批发物价指数月率以及美国1月IBD消费者信心指数和11月JOLTs职位空缺。

　　昨日英镑维持震荡交投，汇价整体波动于1.5100上方。今日(01月13日)将有英国12月CPI年率和12月零售物价指数年率两个重磅消息出炉，该数据将影响市场对英国央行加息的预期，从而左右英镑的走势。今日可关注1.5090附近的支撑情况，谨慎下单。

　　到目前为止，英镑兑美元如同欧元一样连续四个交易日下跌，并一度刷新两年新低1.5033。近期英国经济数据表现多令市场较为失望，且考虑到英国大选的政治危机，英镑兑美元追随欧元陷入断崖式下跌。而英国央行本年度的第一次利率决议仍维持利率和宽松规模不变，这令市场再度推迟英国央行升息预期，后市英镑兑美元料将进一步下行。

　　一轮弱势经济数据潮近期对英镑构成明显冲击，而本周的英国CPI数据可能带来一部分更大的负面意外，市场料今日(01月13日)公布的通胀率将为0.7%，巴克莱的预估则为0.6%，并认为这可能为英镑营造更大的下行压力。

　　摩根士丹利的报告也认为，英镑2015年开局疲软，预计短期内仍将延续该势头。政治不确定性、经济增长前景疲软，再加上通胀下滑，英镑将承压。更为重要的是，目前英国净资本流入已经趋缓，而该国贸易仍录得赤字，英镑走势将更加疲弱不堪。本周的通胀报告值得市场重点关注。

　　苏格兰皇家银行(RBS)表示，在英国经济经济数据不断放缓的基本前景下，英国将在2015年5月举行的大选对英镑来说也可能是弊多利少。英国大选或很难为英镑计价的资产带来利好支撑。英国或面临的政治僵局及英国央行(BOE)推迟加息恐致英镑贬值。

　　英国去年11月CPI同比降至1%的12年低点，我们预计12月将延续下降，因当月全球油价下跌近18%，燃料价格也下跌5%左右；我们预计英国12月CPI年率或将下降至0.6%，如符合预期的话，这将是2002年6月以来的最低水平，也将迫使英央行行长卡尼向英国财政大臣奥斯本作出解释。

　　今天下午将再有系列的英国数据，可能会给镑指明方向。再次强调，从心态流的角度来看，镑是加息的方向，目前跟随欧元下跌，1.5整数关口是绝佳的抄底位置，目前宜观望为主。

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