美国页岩企业何去又何从

　　据美国媒体报道，在德克萨斯州从事页岩开发的WBHEnergy公司已依据《美国联邦破产法》第十一章申请了破产保护，陷入了经营破产。在去年夏季以来的原油价格暴跌局面下，这被认为是美国页岩企业首次出现破产。只要原油价格无法快速反弹，在中小页岩企业中，就有可能出现同样的破产案例。

　　据称，WBHEnergy公司1月4日向德克萨斯州联邦破产法院申请了破产保护。被认为最多存在5000万美元的负债，因原油价格暴跌，无法获得此前预期的销售额，因此资金周转出现恶化。

　　页岩开发是在地下的页岩层打开裂缝，以获得页岩油和页岩气。在开采开始之后1~2年就迎来产量顶峰，因此与中东的巨大油田产出的原油相比，开发成本较高。有观点认为如果WTI(西德克萨斯中质原油)价格跌至低于每桶50美元的水平，大多数页岩油井都将难以实现盈利。

　　美国页岩开发企业中数量众多的中小业者资金实力有限，高昂的页岩开发费往往依赖贷款和公司债。此外，中小企业还存在未积极利用期货交易等对冲价格波动的情况，在财务结构上，原油价格走低容易直接影响业绩。

　　此外，还有观点认为，最近美国地方的金融机构将加速收回对中小页岩企业的融资。今后只要原油价格无法迅速反弹，在中小页岩企业中，就有可能相继出现同样的破产。

　　美国中小页岩企业目前为了将资金流出控制在最小限度，正在加快减少投资。作为中坚页岩企业之一的Oasis Petroleum上个月宣布，2015年投资金额将减少至上一年的一半。

　　实际上，被称为钻探装置、页岩开发必需的美国原油生产一线的挖掘设备数量截至1月2日为1482套，连续4周出现减少。与去年顶峰时期的10月10日相比，减少了约7.8%，减少投资的趋势正在扩大至全体页岩企业。

　　不过，依欧格资源(87.46， 0.58， 0.67%)公司等拥有一定实力的部分大型页岩气企业2015年极有可能继续实施高水平的投资。关于原油生产，有的企业则继续推行相比2014年进一步扩大的计划。在北达科他州Bakken矿区以及德克萨斯州Eagle Ford等成本竞争力较高的优质矿区拥有权益的企业也将保持大幅增产的势头。

　　高效开采法等技术革新取得了一定进步，单个油井的产量也一直不断增加。因此，即使中小页岩企业破产及减少投资的趋势扩大，但致使全球原油供给恶化的美国原油生产的扩大倾向能否止步尚不透明。

　　目前美国原油产量正以日均900万桶以上的高水平推进，尚无转为全面减少的迹象。石油输出国组织(OPEC)最大产油国沙特阿拉伯也没有继续减产的意向。

　　因此，虽然西德州中级原油1桶仅为40美元左右，但目前全球原油生产供过于求的情况仍将无法得到改善，原油价格继续下滑的状态将持续。

(责任编辑：DF142)