原油暴跌真的是因为美国页岩油吗?
本文作者为财经专栏作家Morgan Housel,原文载于网站The Motley Fool.
如今,国际油价已较去年6月的高点暴跌了逾50%。最流行的解释是,美国页岩油革命导致全球原油供大于求是油价暴跌的“罪魁祸首”。
果真如此吗?让我们回顾一下历史。
我们都知道页岩油繁荣已经持续了很多年,早在油价下跌之前就开始了。人们开始将油价暴跌归结于页岩油也才是不久之前的事情。
而更早之前,有各种各样的文章都在解释,为什么页岩繁荣不会压低油价。
2013年的一篇文章《为什么页岩油繁荣后汽油价格依然很高》,还有人写《为什么美国原油增产并不意味着低油价》,这种文章绝不在少数。
去年6月之前,市场普遍的观点认为,原油是在全球市场进行交易,而来自中国等经济体的需求不断增加,美国页岩油繁荣并不会拉低油价。
当时,这种观点很有解释力,而且理由也很充分。
但如今,我们的观点却180度大转弯,而且和之前一样理直气壮。
为什么我们如此轻易地就接受了页岩油导致油价下降的观点——就像我们早就知道一样——而六个月前大家的想法还截然相反?
没错,事情会有变数,预测总是有难度的。半年之前,很少有人能预测到全球原油需求会减少,以及OPEC会坚持不减产,这些因素都助推了油价下行。
但这里还关系到一个经典的行为金融学概念——事后聪明偏见(hindsight bias).
所谓事后聪明偏见,虽然你之前持有不同的观点,但事情发生之后你却认为“我就知道是这样”,“我本来也是这么想的”。就像我们认为页岩繁荣压低了油价一样。
心理学家、经济学家2002年诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡内曼(Daniel Kahneman)在其著作中提到:
人类的认知存在一个普遍的局限,人们总是倾向于重构过去的知识状态,并相信已经发生的事实。一旦你接受了现实中的一个新观点,你随即就会无法回忆起你从前的不同观点。
如今,美国页岩油产量增加导致油价下降是显而易见的,人们却很难回忆起六个月前几乎没人这么认为。
“事后聪明偏见”主导着我们的思维,让我们觉得这个世界的运转有迹可循,可以在逻辑上说得通。在现实中,我们被各种截然相反的消息所左右,在转变观点的时候变得更加“舒适”,这总好过于承认这个世界是复杂且不可预测的。
这是一个根深蒂固但极为强大的认知模式。
例如,早在1972年尼克松访华之前,心理学家Baruch Fischhoff让他的学生对尼克松此次出访的结果进行了预测,比如美国是否会认可中国的外交地位,毛泽东是否会接见尼克松等等。
在访问结束之后,Fischhoff让学生们回忆他们之前的预测。他发现如果事件发生了,认为自己预测正确的学生要比实际上更多,而如果事件没有发生,认为自己预测正确的学生比实际上更少。
没有人能够知道油价未来可能怎么走。不管最后发生了什么,请不要再假装“你就知道是这样”。
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