分析人士美联储QE并未成就就业增长

Carrington Investment Services分析师Christopher Whalen近日撰文指出，从古典经济学的角度，美联储(Fed)的量化宽松(QE)措施并未带来经济增长。

Whalen指出："如果从银行贷款纷纷下滑的角度，这并不能带来就业的增长。关键问题在于纵使在去年房价上涨了10%，仍然未出现信贷扩张的迹象。从古典经济复苏的角度，我们并没有如愿以偿。"

美联储通过吹高资产和房价价格来刺激经济的手段值得赞赏，但是Whalen指出，巴塞尔III协定和多德弗兰克法案所带来的金融监管却抑制了信贷扩张。因为法令的变更使银行怯于市场扩张，抑制了除抵押贷款之外其他的银行盈利模式。

同时，即使从抵押贷款的角度，QE仍然没有达到应该达到的最基本效果。美国抵押贷款市场规模可能会在今年从2012年的1.7万亿美元下滑到1.4万亿，甚至在明年可能下滑到1万亿下方。而主要的房贷供应商摩根大通(JP Morgan)和富国银行(Wells Fargo)势必将会受累。

更糟的是，美联储的超低利率已经损害了储户的利益。在自动减支被触发后，在美国的消费受到制约的情况下，廉价的融资成本不再是一个助力经济的因素。Whalen称："在过去QE的效应是正面的，但是在目前这个节点QE已经开始伤害储户，所以我认为这将会拖累经济。"

由于监管力度不会放送。Whalen建议美联储适当的暂时调高利率，使商品自主定价能力暂时回归，以保障包括银行、投资者和退休人员这些依赖利息收入的群体的生存能力。

最后Whalen表示："系统联接已经分崩离析，指望经济出现古典主义复苏已经不太可能了。"

(来源：FX168)