嘉盛集团澳联储老生常谈图

澳联储投票决定保持3%官方现金利率不变，理由是澳洲经济略低于趋势增长及目标通胀水平。联储仍保持适度宽松倾向且说辞依旧：如果是刺激需求所亟需，则通胀为进一步的政策宽松提供了空间。然后，澳联储再次提到全球成长下行风险看起来有所缓和。总体而言，澳联储措辞与银行目前的等待观望立场一致，近期住宅市场及劳动力市场的走强进一步支持了澳联储该立场。

国内来看，澳联储指出资源部门资本支出大幅上行，并提到经济其他领域情形有所疲软。但澳联储并未对非采矿经济部门如何弥补今年后期采矿业投资预期下行所带来的影响作出阐释。相反，澳联储仅表示其他需求领域有增强空间。但如果该假设并未落实，则经济增长下行风险或事实上足以让澳联储再度降息。

澳元的持续高企可能成为澳联储在未来会议上采取鸽派立场的一个原因。联储提到澳元上行不符合出口价格下跌的现实。我们注意到商品价格依然高于平均水平。但如果商品价格进一步下跌而澳元并无相应下挫的话，澳联储的宽松倾向或将有所提升。

澳联储表示境外环境有好有坏。一方面，澳联储提到美国和中国经济的温和扩张。另一方面，联储认为欧洲仍处于经济衰退当中。总体而言，中国方面的积极迹象似乎超过了欧洲的负面态势。我们认为该趋势将持续，尽管中国预期的房地产调控可能对短期经济增长造成损害，但长期而言，我们认为中国将提供强劲的资源需求。

整体而言，鉴于经济略低于趋势增长而非采矿业显露生机迹象，澳联储在完成对上次宽松措施的评估前将继续保持等待模式。所以，当前，由于劳动力市场和住宅市场走强，我们认为进一步降息的空间有限，但如果非采矿业经济部门未能弥补今年后期采矿业投资预期下行所带来的影响，则我们认为银行将采取行动来支持非资源经济部门。

澳联储会议前的澳元走势让人心惊肉跳，澳元/美元在美元的大幅抛售行情下升至1.0480附近高点。由于澳联储声明乏善可陈，货币对未能突破1.0480和1.0500之间阻力水平。接下来将影响本周澳元走势的关键数据包括:地方贸易账数据，零售销售和营建许可数据，美国就业数据。

来源: FOREX.com

嘉盛集团

2013-4-2

(来源：FX168)