嘉盛集团FOMC三月会议略显乐观

今日发表的FOMC声明大致符合预期，美联储将继续保持每月850亿美元步伐购买国债和抵押债券，同时决定只要失业率仍高于6.5%，1-2年通胀预测低于2.5%，0-0.25%利率就会维持不变-《三月FOMC会议前瞻》有所强调。此外，美联储的经济评估相对1月份略显乐观（详见下文）。

3月声明变化概述：

经济活力-升级至"美国经济继去年底有所停滞之后已重回温和增长轨道"

劳动力市场-乐观程度超过上月："就业已显示改善迹象"及"直至劳动力市场前景有实质性改善"

住房部门-显示进展迹象，从1月声明"显示进一步改善"到"进一步增强"

家庭支出，住房和通胀-与1月声明时相比无实质性变化

3月份的2013年经济预测对增长、通胀和失业率前景的预测有所下调（相较12月）

GDP:从2.3-3.0降至2.3-2.8

PCE通胀:从1.3-2降至01.3-1.7

失业率:从7.4-7.7降至7.3-7.5

声明发表至目今的市场反应

美国股市小幅走高-道琼斯工业指数上升25点

美债走势基本不变-10年期美债殖利率微跌0.1点

美元兑主要货币持平或小跌数点-美元/日元走势最大，目前上行了35点

有意思的是，伯克南在新闻发布会提问环节中表示：FOMC可能就QE"流量"进行调整......，但不会频繁或每次会议上都调整"流量"，只有当他们看到经济出现意义重大的改善之时，才会有此调整。话虽如此，伯克南并未明示什么是他所认为的"意义重大"经济改善。他还进一步表示，从资产购买结束到加息会"间隔相当长的一段时间"。

FOMC政策声明

发布日期：2012年1月30日2013年3月20日

即时发布

根据美联储公开市场委员会今年12月1月政策会议后获得的信息，表明最近几个月经济活力的提升有所停滞。这大部分是受天气和其他暂时性因素的干扰。就业市场以温和的步伐继续扩张，美国经济继去年底有所停滞后已重回温和增长轨道。最近几个月以来，就业市场已经显示改善迹象，但失业率仍维持在较高水平。家庭支出和商业投资有所增加。住房部门显示进一步改善增强，但财政政策却在一定程度上变得更具限制性，通胀在某种程度上一直保持于FOMC长期目标的下方，并未受到暂时性变量的影响，这种变量主要反映了能源价格波动所造成之影响，较长期通胀预期保持稳定。

委员会将依照其职责，寻求促进就业最大化和物价稳定。委员会预计，在适当的政策宽松下，经济将以温和步伐增长，而失业率将向委员会认为符合其双目标的水准逐步下滑。尽管全球金融市场的紧张形势一定程度上有所减轻，但委员会仍认为经济前景存在下行风险。委员会预计中期的通胀将位于或低于百分之二的目标。

为促进经济更强劲复苏，并帮助确保通胀随着时间的进展达致符合双重使命的水准，委员会将决定继续以每月400亿美元的速度购买额外机构持有抵押支持证券和每个月450亿美元的长期国债。联储还将维持现有政策不变，将来自所持机构债务和机构抵押贷款支持债券的本金支付再投资到机构抵押贷款支持债券中去。在国债标售交易中展期即将到期的美国国债。这些行动应该会为较长期利率保持下行压力，并支持按揭市场，有助于使金融环境更加宽松。

美联储将密切关注未来几个月经济和金融市场发展的相关信息。如果劳动力市场没有实质性改善，美联储会继续购买国债和机构抵押支持证券并采取其它政策措施。在价格稳定的前提下，这些政策会持续到劳动力市场有所改善劳动力市场有实质性改善。关于购买资产的规模、速度和结构，美联储会一如既往，继续就此类资产购买可能带来的效果、成本以及朝经济目标方向所取得的进展进行适当考量。

为了支持继续向就业最大化及价格稳定的方向迈进，委员会预计高度宽松的货币政策立场在资产购买计划结束以及经济复苏增强后的相当长一段时间内都是合适的。委员会决定维持联邦基金利率的目标范围在0-0.25%不变，并预计至少在失业率仍维持于6.5%上方、通胀率未来一到两年内不超过FOMC的2%长期目标0.5个百分点及长期通胀预期仍旧十分稳定的条件下，FOMC仍维持当前联邦基金利率的极低水平是合适的。为了判定需要在多长时间里维持高度宽松的货币政策立场，FOMC还将继续对其他信息进行考量，其中包括有关就业市场状况的更多指标、通胀压力和通胀预期指标、以及有关金融发展的读数等。当FOMC决定开始取消政策宽松措施时，将会采取平衡的举措，这种举措将符合其就业最大化和2%通胀率的长期目标。

在此次政策制定会议上投票支持FOMC货币政策行动的委员有：主席BenS.Bernanke、副主席WilliamC.Dudley、JamesBullard，ElizabethA.Duke、CharlesL.Evans;JeromeH.Powell、SarahBloomRaskin、EricS.Rosengren、JeremyC.Stein、DanielK.Tarullo、JanetL.Yellen。反对此次行动的投票成员为EstherL.George，其担心持续高水平的货币宽松将提升未来经济以及金融失衡的风险，并可能随着时间的推移提高长期通胀预期。

资料来源：美联储、Forex.com

嘉盛集团

2013-3-21

(来源：FX168)