HPC外汇欧洲系统性危机可能性降低

美元走强并不是欧元区有所动作造成的，而是世界经济周期导致了美元必然相对2011年和2012年走强。目前西方经济的不确定性很大，美国有债务问题，欧洲也有主权债务问题，国际市场情绪波动比较大，因此国际资本的流动比较大。

此外外汇占款还涉及资产配置，很多国内的金融机构、企业和家庭，都有自己的经营活动，手里既有人民币账户，也有外汇账户，他们会根据自身的预期、需要，有时候多放一些人民币，有时多放一些外汇，这也会导致外汇市场的买卖变化。从而导致外汇占款发生变化。欧元不是必然贬值，欧洲发生系统性危机的可能性确实在降低。主要原因在于南欧国家的选民在逐渐被教育。美国经济内生扩张，归功于美联储的一系列量化宽松。自动减支对美国、对世界都是好事情。当前美国房地产市场进入量价齐升的良性复苏轨道，股市的财富效应也给个人消费提供了信心和基础，宽松政策退出预期有所增强。美联储最近一次议息会议纪要显示，多位成员表示需在就业完全好转之前就逐步缩小量化宽松措施(QE)规模，可能提前退出宽松政策。美元中期走强的可能性加大，将反过来抑制人民币对美元升值。去年美国经济保持了较为平稳的增长。鉴于美国中期经济内生动力增强以及日本、英国等国家更多量化宽松政策将拖累人民币对美元走贬，今年美元指数整体震荡走强可能性较大，将在一定程度上制约人民币对美元升值。

中国今年1月外汇占款创纪录，说明美国的货币政策外溢明显，这也是其去年底看好中国股市的原因。另外，人民币国际化不可逆转，而且动作越快越好，因为只有在人民币升值的预期下，国际化的各个步骤才能得到市场的认可和支持。

HPC外汇

2013-3-7

(来源：FX168)