货币分析指南——“单引擎”熄火了欧元怎么办？图

风险警示：在欧债危机风云再起之际，欧元区经济数据"传来噩耗"，欧元区、特别是德国PMI数据显著恶化，这对欧元而言无疑是个坏消息。周五稍晚投资者将聚焦德国IFO数据，若该数据表现不佳，恐令欧元进一步承压。

欧元区数据传噩耗

数据编撰机构Markit周四(3月21日)公布的数据显示，德国3月制造业活动增长势头不再，且远低于预期，预示欧洲最大经济体本季度经济增长将大打折扣。

在法国经济出现疲态之后，欧洲的经济引擎只剩下了德国一家独力维持，假如欧元区经济"单引擎"熄火，该地区经济衰退局面将进一步加剧，欧洲央行(ECB)将面临更多放宽政策的压力。

数据显示，德国3月Markit/BME制造业采购经理人指数(PMI)初值较2月终值录得的50.3下降至48.9，其远低于50.5的预期。此外，3月服务业PMI自54.7下降至51.6，预期为55.0；而囊括两分项在内，3月综合PMI自53.3下降至51.0。

(来源：Markit，EcoWin)

Markit经济学家Tim Moore表示："德国经济料将在2013年年初恢复增长，但是年初经济表现已经存在显著趋缓的风险。指标所指代经济失速程度创下了2011年中期经济快速下滑以来的最快水平。未来将有赖于欧元区危机发展进程，因为塞浦路斯局势恶化，所以德国贸易占据大头的欧元区内部贸易将会受到阻碍。"

整个欧元区来看，Markit公布的数据显示，欧元区3月制造业、服务业活动均加速下滑，总体经济活动创下近4个月最差水平。

数据显示，欧元区3月Markit制造业PMI初值自2月终值47.9下降至46.6，创下近3个月低点，预期为48.2。其中制造业产出指标自47.8下降至46.5，亦录得3个月低位。数据并显示，3月服务业PMI初值自47.9下降至46.5，创下近5个月最低，低于48.2的预期；而综合服务业和制造业在内，3月综合PMI初值自47.9下降至46.5，为4个月新低。

(来源：Markit)

下图为德国、法国以及欧元区其它国家PMI走势图，分别用蓝色、橙色以及绿色表示。

(来源：Markit)

北京时间周五17:00将公布德国3月IFO商业景气指数，预期自上月的107.4升至107.6。IFO调查是德国主要的商业信心调查之一。该调查每月一次，询问德国公司对当前以及未来6个月德国商业状况的看法。作为欧元区最大的经济体，德国GDP占欧元区GDP的近1/4。因此，德国IFO调查对欧元区整体经济健康有重要意义。

数据向好预示德国经济前景乐观，意味着消费者支出增长以及经济扩张；相反，如果IFO数据低可能暗示经济放缓。该指标以100作为分水岭，数据离100越远表明力度越大。调查有两个重要分项指标──现况指数以及商业预期指数。

与惨淡的欧元区数据形成对比，美国数据继续表现强劲。美国劳工部周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数略微走高，但低于预期，初请失业金人数四周均值创2008年2月以来新低。

数据显示，美国3月16日当周初请失业金人数上升0.2万人，至33.6万人，预期为34.2万。美国3月16日当周初请失业金人数四周均值下降0.75万人，至33.975万人。此前一周数据修正后为34.725万人，初值为34.675万人，该数据更能反映劳动力市场状况。

(来源：www.econoday.com)

头寸状况预示欧元进一步走软

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五发布的报告显示，投机者3月12日当周持有的美元净多头头寸为239亿美元，较之前一周上涨11%。欧元头寸方面，投机者上周持有的欧元净空头头寸增长至24，787手，达到40.4亿美元。

(来源：FX168财经集团)

高盛集团(Goldman Sachs)在一份报告中表示，欧元的空头仓位尚未到过度的程度，隐含波动性仍远低于之前受压阶段的水准，显示欧元/美元跌至1.25或更低完全有可能。

与此同时，近期随着德美两年期国债收益率差持续下滑，欧元走势也一路走低。德国和美国2年期国债的利差，历来是欧元/美元走势的重要风向标。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)外汇策略师团队日前指出，美国和德国之间的2年期利率差额依然支持美元走强。该行称，周二息差来到23个基点，美元利率升水来到年初以来的最高水平。而周初欧元/美元便急剧跳低至1.3000下方，形成了跳空缺口。

(来源：www.kshitij.com)

欧元短线关注1.2880支撑

受塞浦路斯事件影响欧元/美元本周有效跌破1.30水平。尽管周三美联储(FED)重申宽松立场，但欧美经济数据反差明显。欧元/美元短线支撑在1.2880，该水平为200日均线所在，且1.2043-1.3711的50%回撤位也在1.2880附近。如果汇价有效跌破此处，后市首要目标将指向1.2660。

(欧元/美元日线图，来源：FX168财经集团)

(来源：FX168)