瑞银英镑能否恢复风险币种特性？

就在金融危机爆发之前，投资者持一种过分乐观的市场情绪，各国央行的政策举动并不能违反经济规律，问题也就在2008年集中爆发了。之后，市场人士依然指望能够承担最小的损失，并最好的复苏形势。这一过程本身不断强化，而经济活动性水平高于预期更是助长了情绪的循环。

瑞银(UBS)外汇研究负责人Gareth Berry表示，"出于某些原因，上述过程在英国呈现了反向的效果，经济数据依然令人失望，进而引发了更加弱势的预期和实际经济活动，预期不对称造成了风险规避情绪的升温，受制于消极的预期，企业和机构不希望大举投资，不愿为捕捉潜在的巨额利润铤而走险。"

这种情形不断累计只会加剧经济指标恶化的势头，因为活跃的企业比原先认为的还要谨慎。这也是英国央行(Bank of England)通过量化宽松举措来挽回经济信心的原因。

英国经济依旧需要"治疗"，例如汇率的重估等，只有当心理状态达到极限时，形势才能被逆转。若如此，则经济复苏的势头才会远胜于预期。

这样的转变标志着英国经济的真实复苏，而英镑则可能最终恢复风险币种的特性，正如2005年前后的情形。随着预算计划发布的临近，除了对政策本身的激烈商讨，英国财政部和央行可能都应改变政策姿态了。

北京时间11:20，英镑/美元报1.4944/47。

(来源：FX168)