全球股灾？美银美林：逢高就卖

　　美银美林(BofAML)标普500指数的技术模式以及许多其他美国和全球股市指数都释放出抛售信号，市场目前正出现与7月份类似的超买状况。

　　上周美联储做出决定后的价格走势可以视为标普500指数一个悲观的关键反转日，在蜡烛图上出现了“射击之星”的K线形态。

标普500周线走势图

　　鉴于利空趋势变化的风险，一个悲观的关键反转日与看空的图形是一致的。

标普500日线走势图

　　自8月份晚些时候形成的上行趋势线遭到持续破位，会增加股指再次测试2015年8月低点(1867点)和2014年10月低点(1820点)的风险。

图中蓝线为50日移动平均线，红线为200日移动平均线

　　根据指标的移动和图形预测(50日均线下穿200日均线形成“死亡交叉”)，股指有可能会进一步跌至1785点至1750点。最初的支撑位在1911点至1903点或9月初低点。第一个阻力是1993点至2021点，不过图表、趋势线、移动平均阻力的汇合点在2040点至2070点。

　　观察10年期国债收益率：

　　美国10年期国债收益率跌破自8月以来的上升趋势线，这对于标普500指数来说可能是一个领先指标。

美国10年期国债收益率走势图

　　在美银美林看来，美国国债收益率持续跌破自8月晚些时候(2.20%)形成的上升趋势线对于标普500指数来说将是一个风险，并且会增加收益率跌破这个趋势线的风险。标普500指数和美国10年期国债收益率存在0.40的高度正相关。

　　此外，标普500指数的主食、能源、工业、材料和较小程度上的卫生保健都显示了悲观的逆转信号。高收益的电信行业仍然很软弱，而公用事业和房地产投资信托基金走强。然而，金融和技术板块下跌。银行、经纪商、保险、地区银行和其他金融类股也下跌。硬件/设备和软件行业表现差劲，费城半导体指数(SOX)曲线接近熊市形态。

　　市场甚至可能会出现复苏的牛市，麦克莱伦振荡指标显示市场出现了7月份时的超买状况。

　　在上周五标普500指数下降1.6%之际，每日纽交所(NYSE)岩斯指数(ARMS Index)飙升至2.69，这是一个短期的恐慌指标，通常与一个超卖的市场相联系。

　　然而，标普500指数上周在2020点时的每日纽交所岩斯指数的超买状况要比7月中旬的2130点更加严重。在我们看来，这表明一种“错位”，而不是“投降”，我们将继续看到股指将重新测试2015年8月和2014年10月的低点1867点至1820点。

　　标普500指数目前的状况很像2011年和1998年时的状况——都反复测试低点。

　　这些图标更多的是关于价格结构(或行为)，而不是百分比的移动。

　　标普500指数当前状况VS 2011年

标普500指数当前状况VS 2011年

　　标普500指数在2011年10月4日再次测试/下探2011年8月9日的日内低点。这波涨势从2011年8月9日的低点开启，涨势经历了16个交易日至2011年8月31日，之后在10月初下降。这波自8月25日的涨势于9月17日停滞，经历了16个交易日。2015年的价格结构与2011年出奇地相似。看空的9月季节性因素以及疲软的8月至10月的周期也支持股指测试8月低点。

　　标普500指数当前状况VS 1998年

标普500指数当前状况VS 1998年

　　标普500指数于1998年10月8日测试1998年9月1日的低点，并于1998年10月晚些时候确认了双重底。这波在1998年9月1日的涨势经历了16个交易日至1998年9月23日，之后在10月初下跌。这波开始于8月25日的涨势止于9月17日，经历了16个交易日。

　　标普500指数当前状况VS 2008年

标普500指数当前状况VS 2008年

　　我们不认为标普500指数会开启一种类似于2008年和2009年的熊市，但是自8月25日低点开始的走势的价格结构与2008年1月23日低点开启的价格行动相类似。标普500指数在2008年3月17日测试了这一低点。

　　标普500指数仍然没有延续“V型”反转趋势

标普500指数仍然没有延续“V型”反转趋势

　　自8月25日开始以来的17个交易日里并没有延续2014年10月以来的“V型”底部反转形态。自2014年10月15日低点开始的17个交易日里，标普500指数上涨超过11%并创下新高，自8月25日低点以来的17个交易日显示标普500指数上涨超过4%，但仍在阻力之下——两种截然不同的模式。

　　与上面强调的一样，目前的价格结构类似于2011年、1998年和2008年，所有这些图表都显示出再次测试低点，或向下切入的趋势。