谁将接棒中国挑起工业化的大梁？印度

　　你可能已经注意到，最近新兴市场股市整体表现不佳。摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)在本世纪初有着强劲增长，但自全球金融危机以来，却几乎没怎么变化。今年春季以来，新兴市场指数更是遭遇重挫：经济增长乏力，让新兴市场股市也表现不佳。2014年全年，巴西、俄罗斯经济一直处在萎缩之中；印度尼西亚和土耳其经济也出现放缓。中国作为所有新兴市场的领头羊，在遭遇了房地产和股市泡沫破灭后，经济增速也开始急剧下滑。

图1

　　这是本世纪初以来的一个戏剧性逆转。十年间，新兴市场迅速壮大，全球收入分配也日趋均衡，一改之前数十年间全球经济低迷带给人的失望情绪。世界如同开始经历经济学家早就预言过的全球融合一般。

　　但最近媒体的情绪却很悲观，一如之前的乐观。《经济学人》杂志的前主编比尔·艾默特(Bill Emmott)表示，不正常的政治局面削弱了新兴市场的增长势头：

　　一个新兴经济体能否脱颖而出，保持可持续性增长的决定性因素，是政治和政策，以及政府治理机构。尽管目前的政治形势不好，一国仍可以在全球经济增长大势以及大宗商品的上升周期中分一杯羹。然而，一旦现实环境变得不再有利，各国的现状也就变得非常糟糕。

　　除非新兴经济体可以确保自身的灵活性和可适应性，否则他们将难以继续保持“出类拔萃”……而这一切都要归咎于各国的政治原因。

　　这个故事听起来很耐人寻味。毕竟，基本上每个人都认为从长远来看，政府部门决定一国经济追赶速度的上限。所以，当我们看到新兴市场增速放缓，我们便自然而然地认为，是国家功能失调导致经济增长乏力。

　　问题是，这种说法站不住脚。2008到2009年的全球金融危机和大萧条之后，新兴市场的股市就保持在较低水平。是什么原因让如此多处在不同收入水平的国家，突然一下子同时达到增长极限？答案基本没有。

　　对于最近新兴市场出现的增速放缓，今春发生的股市暴跌，情况也是如此。很明显，中国对这一切的发生有着很大影响。本世纪第一个十年以来，中国的高速工业化进程推高了全球大宗商品价格，让资金大量流入资源出口型国家，例如巴西、俄罗斯、印尼、非洲和中东的经济体。现在，中国的工业化遭遇瓶颈，大宗商品价格便开始一路下滑，资源出口型国家也开始不堪重负。

　　放眼全球，几乎每个发展中国家的遭遇都大体相同。金砖国家指巴西、俄罗斯、印度和中国，但主角一直是中国。近年来，中国贡献了全球经济(包括发达国家和新兴市场)增长的逾四分之一，着实是一个强劲引擎。

　　因此，认为是新兴市场治理不利导致经济增长乏力的言论，大多不符合事实。当然，把握住危机时期敦促政府机构进行改革总是好的。正如英国前首相丘吉尔所说，我们“绝不能让每一次危机白白发生。”但是，结构性改革的启动过程总是缓慢的，让他们带来实效更需要数年时间。

　　长期来看，新兴市场的增长势头似乎仍然强劲。在中国的经济增长成本不断上升，增速日趋放缓之际，其他发展中国家迎来的经济增长的新机遇。

　　我最喜欢的经济思想是克鲁格曼和藤田昌久的新经济地缘理论。根据这个模型，全球经济增长总是时断时续。如同流行时尚一般，工业化会从一个国家蔓延到另一个国家。每一颗经济增长新星，都会以比前任更快的速度致富。仔细审查，你会看到这样的情形正在全球上演。20世纪80年代，日本和欧洲推动了全球的经济扩张；20世纪90年代，全球经济增长的引擎是亚洲四小龙和中国；而在本世纪前十年，是中国与印度对全球经济做出了贡献。

　　接下来，谁将挑起工业化的大梁？印度。受惠于巨大的国内市场和庞大的人力资本，印度并不像其他新兴国家那样深受中国经济放缓的影响。如果印度能在中国陷入沉寂之时开始腾飞，它将在未来二十年里，成为发展中国家的新引擎。

　　所以，不要认为新兴市场已停止增长。发展的浪潮正一波接一波。