AH股联动趋势性增强 热钱回流或将致港股三月重拾升势

　　港股2月份的表现有些不尽人意，AH联动性的提升导致A股的回落传导至香港市场，更为重要的是在经历了近五个月的升势之后，港股内在调整需求强烈，再考虑到美联储削减量化宽松规模预期升温、欧债问题或卷土重来，以及美国政府自动减支机制即将触及等外部环境，已经在前期升势中获利丰厚的国际资金套现离场理所当然。展望后市，预计美联储延续量宽操作的可能性较高，全球性的货币宽松将为港股营造一个较为充裕的流动性环境，热钱回流有望推升港股重拾升势。

　　2月跌势回吐年内涨幅

　　统计显示，2月份以来，恒生指数累计下跌5.1%，国企指数跌幅更是高达8.46%，二者均回吐了年初以来的全部升幅；其中，恒指年内累计微跌0.61%，国企指数则下挫2.90%。

　　应该说，港股市场此轮调整是多重因素共同作用的结果，既包括港股自身的因素，同时也包括内地市场及欧美市场的负面作用。首先，港股市场自去年6月初触底回升以来，累计最高涨幅达到30%，其表现远远强于欧美各主要股指及内地A股；而且自去年11月中旬开始，经历了近两个半月的单边升势，内在回吐需求较为强烈，不少公司或股东趁升势配股套现，其中不乏权重蓝筹股，这些都对市场人气形成了一定的打压。

　　其次，美联储最新会议纪要显示，其决策层已开始对其现有的资产购买计划所带来的风险感到担忧，量化宽松规模缩减预期升温，国际热钱回流美元资产。美元套息交易平仓潮短期涌现，而美债收益率近期的陡升也在一定程度上助推了资金回流美元的行为。美元兑港币汇率从年初7.75一线显著回升至接近7.76的水平，热钱流出香港的迹象显著。

　　最后，意大利大选的扑朔迷离令投资者对于欧债问题卷土重来的担忧升温，全球避险情绪上升，标普500VIX指数从历史底部显著反弹，进一步助涨了资金回流美元资产的趋势。