陈健豪澳元首季继续低位整固

　　美国12月非农业新增职位增加252,000份，而之前的就业人数亦同时向上修正，令6个月平均数高达26万份左右，而2014年全年计亦创下1999年以来最多。不过数据一如预期未有令美元再进一步向上，美汇指数已初步在93短线出现阻力，一众非美货币仍严重超卖，非美货币进一步急跌的诱因不足，预期技术反弹不远。而美元未能再升主要原因是平均时薪下跌幅度却令人失望的下跌0.2%，幅度乃2006年以来最大。而其中零售时薪下跌1.2%更创下1972年以来最大跌幅，工资未如预期继续上升，加上低通胀同样困扰美国，我认为仍不会改变美联储六月份首次加息的路线图，但相信提早在四月加息的机会不大，而油价在过去一季急跌亦令美联储对通胀及工资可以有观望的空间，不用急于加息。而欧洲通胀跌至-0.2%的通缩状态，加上希腊局势不稳仍限制欧元的反弹空间，进入2015年短短一周欧元已贬值2.4%，预期短线预期欧元于1.1650-1.1850的支持区仍可守稳，上方阻力仍在1.2050-1.21之间，在月底欧洲央行议息会及希腊国会选举前将在此区间低位整固。

　　另一边厢，连续多年经济快速增长后，有投行就发表报告指澳洲2015年经济将创下自2009年金融海啸后最低增长幅度，澳元目标价就跟央行行长最新目标价0.75水平不谋而合，预期将跌至76美仙。而澳洲11月份零售销售只较上月轻微上升0.1%，创下自8月份以来最弱的表现，反映出企业及消费者信心相当疲弱。而近10年一直支撑澳洲经济的矿业高峰过后，已令失业率持续上升至近10年的高位，预期年内失业率有机会由6.3%升至6.8%，对澳元汇价同样不利。虽然市场普遍预期澳洲跟其他经济体相比，GDP该不会出现负增长而全年计仍有机会保持在1.5-2%之间，暂时舒缓在第二季减息的风险，我预期2015年澳元或不用减息，但同时将保持利率于历史低位的2.5%不变，在美元加息的背景下，息差收窄仍将成为澳元下跌的压力，但跟其他有进一步量宽压力的货币例如欧元及日圆相比，今年澳元下跌的幅度或会减少，预期澳元在下跌前将于0.80先喘定而随着美元调整出现反弹，预期在第一季澳元将于0.8030-0.8530先行整固。

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