彭博社伯南克在联储退出策略上故布疑阵

北京时间3月12日凌晨消息，彭博社周一文章指出，美联储主席伯南克在上个月的一次发言中指出，联储甚至不需要出售资产负债表上持有的债券，这一表态引发了美联储将会如何在不刺激通货膨胀率的前提下，从史无前例的货币刺激措施中脱身的市场讨论。

伯南克2月27日出现在国会听证会上时表示，作为对退出策略评估结果的一部分，美联储可能决定持有资产负债表上的资产直到它们自然到期。伯南克也表示，这个评估过程将会“很快”完成。这个回应可能帮助解决市场对美联储一旦决定在市场大规模抛售资产，将会导致借贷成本快速上涨的担忧。而这种做法也可以避免认可在利率上升周期出售持有的债券而遭受的损失。

出售资产的规划被包括在2011年6月达成共识的联储退出策略中，如果移除这个部分，意味着美联储将在未来主要依赖向作为央行持有的各商业银行储备金支付利息的能力来控制物价的快速上涨。巴克莱银行首席美国经济学家迪恩-马吉（Dean Maki）指出，考虑到美联储目前的资产规模已经是创纪录的3万亿美元以上，在经济开始加速增长时完全不处理这些资产将会导致通货膨胀的失控。

迪恩-马吉在报告中指出，“如果美联储不能够很快退出货币刺激，将会有过度使力的风险。如果联储将利率恢复到正常水平，经济也恢复到我们所认为的常态，还是持有一个异乎寻常规模的资产负债表将对经济，对资产市场有明显的影响，即使到时候利率水平已经常规化。必须承认，我们还没有在美国遇到过这种情况。”

事实上，伯南克在当时回应国会众议院金融服务委员会成员的问题时表示，没有哪个国家进行过可以对比的投资组合规模膨胀，然后“以完全类似的方式”缩小它的尝试。日本是在美国之前唯一进行过这种所谓量化宽松的资产采购的国家，而且“目前还是在这个状态中”。 （孔军）