福布斯中国——非泡沫式的房地产泡沫

　　北京时间3月12日晚间消息，中国的房地产市场存在问题，但这一问题与美国房地产市场的有所不同，且与欧盟的房地产问题也存在一定的差异。

　　首先，当美国住房价格开始上涨时，美国政府通过压低利率并向中低收入买家提供零首付的次级贷款来积极参与到推动房价上涨的行动当中。是的，在美国，即便你的年薪只有4.5万美元，你依然能够在亚利桑那州购买一个价值达45万美元的梦想小窝。

　　但与美国不同的是，中国的房地产泡沫是非泡沫的。中国政府积极的在采取措施控制房价。尽管房屋价格依然在上涨，但绝非失控。这种情况在中国二三线城市表现的特别明显，即：并不是上海、香港、广州和北京这类一线大城市。

　　中国房地产市场的问题与抵押贷款支持证券泡沫不同，且并非次级贷款。在20世纪90年代末期，中国房地产价格超过了中国民众的可支配收入。在2001年之前，中国人均可支配收入增幅稳步领先于住房价格。

　　在中国政府的行动下，中国的房地产市场出现了周期性的下滑而非结构性的崩溃。在亚洲房地产市场上，这意味着房价至少下降了20%。在某些城市，这一降幅甚至还达到了40%。但在此过程中，没有人出现止赎，银行并未破产，而失业率也未上升。

　　房地产投资公司Metropolitan Real Estate Equity Management亚洲业务部门经理John So表示：“与美国相比，中国银行业面临的来自房地产市场的压力较低，这主要是因为无论是房地产开发商还是购房者，其债务水平都大大低于美国。”据了解，Metropolitan Real Estate Equity Management的规模达25亿美元。