政策预期大反转！全球央行全面宽松概率大增

　　上周五美国股市高开高走，三大股指收盘均大涨逾2.3%，道指劲升2.47%，所有板块全面走高。日本央行意外宣布采用负利率政策以及油价趋稳，共同推动美股攀升。

　　Marketwatch专栏作家Joseph Adinolfi今日撰文指出，2015年末，市场普遍预期美联储16年将会加息2-4次，根据联储自身的点阵图，美联储将会每季度加息一次。

　　然而年初以来全球市场动荡加剧，货币政策预期出现反转。年初以来全球股市大幅下跌，油价创新低，香港和部分新兴经济体货币贬值压力巨大，美国国债、德国国债等避险资产受追捧。

　　市场动荡加之经济数据乏善可陈，使市场对此轮货币政策紧缩的始作俑者美联储开始摇摆不定，预期开始向鸽派方向反转。

　　政策预期的反转已经陆续体现在近期全球主要央行陆续举行的2016年第一次议息会议上，欧洲央行与美联储均按兵不动，但前者释放将在今年3月进一步宽松的信号，日本央行意外推出负利率，成为全球第4个推出负利率的国家。

　　2014年6月，欧洲央行宣布实行负利率，2015年12月再度调低利率水平，期间瑞士央行，瑞典央行纷纷推出负利率，目前全球已有4个国家及地区实行负利率政策。

　　Adinolfi写道，整体上看，宽松仍是全球央行主旋律。美国及与其联系紧密的拉美经济体进入紧缩周期，其他多数经济体仍处于宽松周期中，包括欧央行、日本央行、英国央行、新西兰央行、印尼央行等，政策博弈下更可能的情况是美联储紧缩步伐受到欧日央行宽松制约。

　　对于中国而言，日本央行释放的持续宽松预期有利于维持日元的疲软，人民币外部贬值压力上升，中国宽松必要性随之上升，全球央行全面宽松概率大增，假以时日，资金面的宽裕将反映到全球资本市场上，全球股市很可能演绎先抑后扬的走势。