嘉能可股价的底线在哪？

　　这家瑞士公司的市值蒸发了约35亿英镑(53.3亿美元)，该公司在2011年发售100亿美元的股票，把公司经理人变为亿万富翁股东，不过也背起了高额债务。在大宗商品下挫之际，公司债务问题愈发严重。

　　随着人们越来越担心该公司是否有能力保住其债信评级，嘉能可执行长格拉森博格(Ivan Glasenberg)本月屈于股东压力同意削减债务。

　　在铜和煤炭这两种嘉能可主要产品的价格下跌后，该公司表示将暂停派息并出售资产，以及通过其他途径来筹措资金，以削减多达300亿美元的债务，力图守住公司债信评级。

　　嘉能可股价下跌前，投资银行Investec发布的分析报告令人认为，若现货金属价格没有回升，则该公司的估值值得怀疑。报告指嘉能可债务负担过重，需要更进一步重组。

　　“我们的分析暗示，如果主要大宗商品价格仍处在当前价位，在没有大规模重组的情况下，嘉能可和英美资源集团(AAL.L)的股票价值可能差不多全部蒸发，”这位分析师写道。

　　在伦敦上市的嘉能可已透过一项定向发股集资25亿美元，这是其削减净债务计划的一部分。

　　嘉能可周一股价暴跌，拖累英国矿业类股整体表现，而新兴市场放缓及大宗商品价格崩跌本已重挫该板块。富时350矿业指数跌至2008年12月以来最低。

　　嘉能可和英美资源集团均拒绝置评。

　　还有一些选项

　　嘉能可8月下调交易部门获利预估，引发了此轮股价跌势。

　　此外，最大的商品消费国--中国的经济前景愈发不稳，及嘉能可最大的摇钱树--铜的价格下跌也给股价带来压力。

　　嘉能可股价周一收盘重挫29.4%至0.7809英镑，此前一度下跌高达31%至纪录低点0.6667英镑。今年迄今嘉能可股价大跌约75%。

　　英美资源集团股价收低10%。

　　嘉能可在2016年底前将净债务削减三分之一的计划，未能提振市场对该股的信心。

　　高盛分析师在上周的报告中表示：“嘉能可还有一些选项--进一步下调资本支出、释放更多运营资本等。近期表现欠佳意味着已经采取的措施不够，需要祭出更多举措。”

　　中国前景

　　中国经济前景亦拖累市场，中国制造业可能连续第二个月萎缩。根据官方数据，中国8月工业企业获利创四年来最快降速。

　　嘉能可已经将巴西一镍矿项目以800万美元出售给Horizonte Minerals (HZM.L)的消息未带来多少安慰。Hobart Capital Markets的Justin Haque表示，售价远远低于嘉能可当初所支付的价格。

　　交易商警告称，如果有更多资产待售，嘉能可股价可能进一步下滑。

　　“市场担心嘉能可可能大减价出售(资产)，”Beaufort Securities的销售交易员Basil Petrides表示。

　　我认为目前没人知道嘉能可股价的底线在哪。